СодержаниеВведение 3
1.История развития ПИФов в России и за рубежом 6
2. Развитие рынка коллективных инвестиций в России в 2005 году 17
3. Перспективы развития ПИФов в России 25
Заключение
Список литературы 37
ПриложениеВведениеИнвестиционная среда характеризуется типами бумаг, обращающихся на рынке, условиями их приобретения и продажи. Понятие инвестиционного процесса связано с тем, каким образом инвестор принимает решения при выборе бумаг, объемов и сроков вложения. С середины девяностых годов на российском рынке финансовых услуг для населения начали работать принципиально новые инструменты инвестирования - паевые инвестиционные фонды. Основной целью фондов является долгосрочный прирост средств вкладчиков посредством вложения активов фонда в ценные бумаги - акции и облигации крупнейших и наиболее инвестиционно привлекательных компаний.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) в Российской Федерации действуют на основании \"Закона об инвестиционных фондах\"
N 156-ФЗ от 4 декабря 2001 года, который дает следующее определение ПИФа:
Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.
Основная деятельность инвестиционного фонда - выпуск акций, их продажа и вложение мобилизованных средств в другие ценные бумаги, приносящие доход. Таким образом, цель инвестиционного фонда - обеспечение доходности вложений и приращение вложенных средств. В отличие от инвестиционных компаний у инвестиционных фондов отсутствует ограничение на источники формирования ресурсов. Они могут формировать свои ресурсы за счет средств населения.
Паевые инвестиционные фонды в России были образованы по зарубежному образцу для совершенствования инвестиционной деятельности на вторичном рынке ценных бумаг. Законодательной основой создания ПИФов в России послужил Указ Президента РФ “О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации” от 26 июля 1995 г. ПИФ денежного рынка является юридическим лицом, обычно акционерным обществом, которое выпускает акции и погашает их при выходе инвестора из фонда. В настоящее время издан ряд нормативно-правовых документов, которые обеспечивают приоритетное развитие ПИФов в России .
Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что в настоящее время коллективные инвестиции – одна из самых динамично развивающихся отраслей в России. Как известно, большинство российских предприятий не обладает реальными источниками восполнения и наращивания собственных ресурсов, что обусловливает необходимость использования заемных и привлеченных ресурсов. Низкий уровень рентабельности определяет невозможность развития как за счет реинвестирования прибыли, так и путем эмиссии ценных бумаг. Состояние рынка корпоративных ценных бумаг не позволяет рассматривать вложения в акции и облигации акционерных обществ как ликвидные. Вследствие неразвитости фондового рынка банковский кредит выступает как одна из основных форм поддержки инвестиционных проектов. В то же время сложился ряд факторов, которые служат серьезными препятствиями для инвестиционной деятельности банков.
Сейчас, в связи с развитием различных способов инвестирования в нашей стране, и растущей информированностью населения о фондовом рынке, паевые инвестиционные фонды становится все более популярным инструментом осуществления инвестиций. Однако, следует понимать, что паевые фонды, в большинстве своем рассчитаны на среднесрочные и долгосрочные инвестиции.
Цель курсовой работы – рассмотреть особенности становления и функционирования паевых инвестиционных фондов на российском фондовом рыноке.
Для реализации поставленной цели необходимо осуществить следующие конкретные задачи:
- описать историю развития паевых инвестиционных фондов в России и за рубежом;
- рассмотреть сущность коллективных инвестиций и развитие рынка коллективных инвестиций в 2005 года;
- выявить основные перспективы развития ПИФов в России.
Объектом данной курсовой работы является деятельность паевых инвестиционных фондов.
Предметом – паевые инвестиционные фонды на рынке коллективных инвестиций.
Проблемы развития паевых инвестиционных фондов освящены в работах Витрянского В.В. , Игнатьевой Д. А., Михайлова Д. М., Окулова В. Л., Петрова В. С., В. В. Семенихина и др. Работы этих и других авторов были использованы для написания данной дипломной работы.
Автор также обращался к трудам таких авторов, специализирующихся на деятельности ПИФов и их маркетинга, как И Балабанов, В. Вдовий, И. Гелюта, , АЗайцев, В. Миловидов, Э. Мусаев, Г. Николаева, А. Привалов, А. Тимофеев, А. Филатов, И. Черняев, М. Чураева, А Шаталов и др.ЗаключениеПаевые инвестиционные фонды (ПИФы) в России переживают период бурного роста. С каждым годом ПИФов становится все больше, и все большее число инвесторов – рядовых граждан – доверяет им свои сбережения. Идея паевого фонда в своей основе очень проста – средства инвесторов образуют общее имущество, которым управляет независимая управляющая компания (УК).
ПИФы - наиболее подходящий инструмент для частных инвестиций, прежде всего с точки зрения минимизации рисков частного инвестора. Ведь, вкладывая средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор всегда видит, где находятся его деньги. Во-первых, сама конструкция ПИФов очень прозрачна: управляющие компании открытых ПИФов ежедневно составляют справку о стоимости чистых активов, ежеквартально - о структуре активов. Справка о стоимости чистых активов каждый день публикуется в интернете и в печатных изданиях, распространяется различными информационными агентствами. В любой момент пайщик может прийти к управляющему и узнать, сколько стоят его вложения. Соответственно, у него всегда есть информация для принятия решения. Во-вторых, средства пайщиков в ПИФе постоянно находятся под контролем. С одной стороны, - это контроль регулятора, с другой - контроль специализированного депозитария, который не только хранит активы, но и следит за соблюдением установленных нормативов. В этом смысле паевые фонды, по мнению специалистов, гораздо интереснее частному инвестору, чем покупка ценных бумаг самостоятельно или через брокерскую компанию. Конечно, кто-то может и сам профессионально работать на рынке ценных бумаг, но в большинстве своем люди профессионально этим не занимаются, поэтому им удобнее конструкция паевых инвестиционных фондов.
Если сравнить вложения в паевые инвестиционные фонды с банковскими депозитами, то одним из основных преимуществ ПИФов считается их высокая ликвидность, то есть инвестор может предъявить к погашению свои инвестиционные паи в любой рабочий день (такая особенность, правда, касается только открытых фондов). Следует также учесть, что по многим интервальным ПИФам для инвестора существует возможность выхода из паевого инвестиционного фонда через организатора торговли, то есть путем продажи паев на бирже.
Второе преимущество инвестирования через ПИФы - более высокая доходность по сравнению с банковскими депозитами, которая может достигать 60 процентов годовых. Это становится возможным за счет работы паевого инвестиционного фонда с потенциально более доходными инструментами - акциями и облигациями. Конечно, операции на фондовом рынке в сравнении с банковскими депозитами являются более рискованными, но, с другой стороны, за счет диверсификации вложений фонда и грамотного риск-менеджмента вложения средств в ПИФы становятся не менее надежными, чем вложения в банк. Среди других преимуществ инвестирования в ПИФы - экономия на издержках: чем больше сумма инвестированных средств фонда, тем меньше комиссионные, а значит, существенная экономия при покупке и продаже ценных бумаг.
Инвесторы во всем мире считают ПИФы привлекательными по следующим причинам:
• Простота приобретения паев;
• Профессиональное управление инвестициями;
• Высокая эффективность использования средств;
• Более высокая доходность, по сравнению с банковскими депозитами;
• Низкий риск потери всех средств;
• Льготное налогообложения;
• Многоуровневая система защиты прав инвестора;
• Прозрачность работы фондов.
Помимо существующей наличности на руках, очевидно, что для развития рынка паевых фондов нужно искать механизмы использования накопленного потенциала, например, в банковском секторе. Одним из таких механизмов, который уже начал находить свое применение, является выступление банками в роли агентов по распространению паев за соответствующее комиссионное вознаграждение. Однако задействованность банков в этом направлении пока не слишком велика. В то же время более активное взаимодействие между УК и банками способно повлиять на привлечение существенного объема средств населения.Литература1. Федеральный закон РФ \"Об инвестиционных фондах\"
N 156-ФЗ от 4 декабря 2001 г
2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999г. №39-ФЗ (в ред. ФЗ от 02.01.2000г. №22-ФЗ).
3. Постановление ФКЦБ РФ «О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов» от 18 февраля 2004 г. № 04-5/пс.
4. Анисимова Т.В. Доверитеьное управление на рынке ценных бумаг. Автореферат на соискание ученой степени к.ю.н., Саратов – 2001 г
5. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2005.
6. Вестник Русского экономического общества, М., 2004.
7. Витрянский В.В. Договор доверительного управления имуществом. – М.: «Статут», 2001. – 191 с
8. Губанов С. Глубинные проблемы инвестиционных процессов / С. Губанов // Экономист, № 8, 2001
9. Доверительное управление имуществом. Паевые инвестиционные фонды: Практическое руководство./ под общей ред. В. В. Семенихина – М.: Изд-во Эксмо, 2005
10. Еженедельный отчет о работе паевых фондов УК «Алемар», 20-24 марта 2006
11. Игнатьева Д. А. Паевые Инвестиционные Фонды на рынке трастовых услуг.// Финансы и кредит, 2003, №21
12. Игнатьева Д. А. Трастовые операции коммерческих банков России: процессы становления и проблемы развития.// Финансы и кредит, 2003, № 4,
13. Игнатьева Д. А. Трастовые операции коммерческих банков: совершенствование механизма стимулирования.// Финансы и кредит, 2003, №9
14. Максимова В. Ф. Микроэкономика. М.: Маркет ДС Корпорейшн, 2005., с. 560.
15. Малявкина Л. И. Налоговый учёт отдельных операций. – М.: ООО «Вершина», 2005
16. Окулов В. Л. Риски паевых инвестиционных фондов // Рынок ценных бумаг. 2004. № 9 (264). - С. 40-44.
17. О некоторых проблемах инвестиционных процессов в России\", Финансы, № 10, 2003 г
18. Порядок лицензирования отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденный постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 15 августа 2000 г. № 10 //Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2000. № 42
19. Потапоава Л. ФПГ – продуктивный инвестиционный процесс // Инвестиции в России, № 5, 2002
20. В работе использовались аналитические материалы сайтов: www.nlu.ru, www.investfunds.ru/analitics."
|
|
