СодержаниеСодержание
Введение……………………………………………………………………………..3
Глава 1. Теоретический аспект определения эффективности финансового рынка как основа проведения спекулятивных атак
1. 1. Подходы к тестированию эффективных типов финансового рынка………..5
1.2. Характеристика эффективных моделей финансового рынка…………...10
Выводы по главе…………………………………………………………………13
Глава 2. Проблемы моделирования спекулятивной атаки на финансовом рынке
2.1. Спекулятивные атаки как феномен национальной экономики: макро и микро аспекты спекулятивной атаки……………………………………………...15
2.2. Моделирование идеальной спекулятивной атаки для оптимального управления инвестиционным портфелем на финансовом рынке с учетом эффективной модели рынка……………………………………………………….20
Выводы по главе……………………………………………………………………27
Заключение………………………………………………………………………….28
Список литературы…………………………………………………………………30ВведениеВведение
Несколько лет назад в плановой экономике цена жестко устанавливалась государством, и не была связана с объемом спроса и предложения. Либерализация цен стала одной из наиболее значимых вех в реформировнии экономики из плановой в рыночную. С момента либерализации цены стали устанавливаться в зависимости спроса и предложения на данный товар. Иначе говоря, следствием либерализации цен явился «запуск» регулирующего механизма равновесных цен в экономике. Теперь на рынке появилось все, дефицит остался только в деньгах. И цены товаров начали направлять потоки спроса потребителей и предприятий. Новая роль цены буквально вынудила субъектов экономических отношений переориентироваться с модели поведения на основе плановых сигналов к поведению на основе сигналов рыночных.
Основная роль рынка капитала - распределение собственности основного капитала экономики. В общих чертах идеальный финансовый рынок – это рынок, в котором цены обеспечивают точные сигналы для распределения ресурсов: то есть рынок, в котором фирмы могут делать инвестиционные проекты без риска и с опорой на получаемую информацию от ценового фактора. Рынок, в котором цены всегда \"полностью отражают\" доступную информацию, называют \"эффективным\".
Актуальность изучения данной проблемы обусловлена серьезными и вызовами, с которыми столкнулось мировое общество в эпоху глобализации. Открытие финансовых рынков и распространение информационных технологий стаи порождать системные финансовые кризисы с мощным эффектом эпидемии и спекулятивными атаками, которые пагубно сказываются на золотовалютном резерве стран и национальной экономики в целом.
На современном этапе существует острая практическая необходимость определения основ моделирования спекулятивных атак на финансовом рынке.
Этим обусловлен выбор темы нашего исследования: «Моделирование спекулятивных атак на финансовом рынке»
Цель исследования – проанализировать проблемы моделирования спекулятивных атак на финансовом рынке.
Достижению поставленной цели будет способствовать решение ряда задач:
1. Проанализировать основные подходы к тестированию эффективных типов финансового рынка.
2. Охарактеризовать эффективные модели финансового рынка
3. Изучить спекулятивные атаки как феномен национальной экономики с позиции макро и микро аспектов.
4. Построить модель идеальной спекулятивной атаки для оптимального управления инвестиционным портфелем на финансовом рынке с учетом эффективной модели рынка.ЗаключениеЗаключение
На основе анализа специальной литературы, мы считаем целесообразным, сделать ряд выводов:
- Тестирование финансовых рынков – это определение той модели, при которой будет эффективно достигаться равновесная цена на рынке. Для определения эффективной модели рынка необходимо определить условия эффективности рынка капитала. Но такой рынок, в котором вся информация является свободно доступной и инвесторы договариваются о ее значении, конечно, не самый распространенный из тестируемых рынков.
- Существует множество подходов к эффективному регулированию и определению эффективного типа финансового рынка. Мы рассмотрели несколько классических подходов.
- Кейнсианство впервые раскрыло структуру макроэкономиче¬ского спроса, в том числе расходов на экономику, производимых государством. Дж. Кейнс следующим образом охарак¬теризовал мультипликатор инвестиций: “Когда происходит при¬рост общей суммы инвестиций, то доход увеличивается на сумму, которая в k раз превосходит прирост инвестиций”. Он утверждал, что расширение инвестиций ведет к увеличению занятости, а потому и дохода общества и тем самым - к повышению по¬требительского спроса. Этот мультипликационный эффект объясняется своеобразной цепной, реакцией. Первичные капитальные вложения в одну отрасль вызывают потребность в росте производства (соответ¬ственно доходов) во многих смежных отраслях (поставляющих строительные материалы, сырье, энергию, машины и пр.).
- В новоклассическом направлении произошел раскол на два течения: последователей кейнсианского учения, которые отстаивали ак¬тивную роль государства в регулировании экономики нации; и новоконсерваторов (новых приверженцев старых принципов), ко¬торые вновь выступили за невмешательство государства в хо¬зяйственную деятельность частных фирм.
- Новоконсерваторы подняли своего рода “восстание” против кейнсианства. Они выявили два основных уязвимых места в концепции Дж. Кейнса и подвергли их критическому разбору. Возникли три школы новоконсерваторов, имевшие антикейнсианскую направленность: монетаризма, те¬ории экономики предложения и теории рациональных ожиданий.
- Мы проанализировали модели эффективного финансового рынка и пришли к выводу, что модель «случайного блуждания» является идеальной для проведения спекулятивной атаки.
- Спекулятивная атака – это попытка игроков финансового рынка своими действиями заставить Центральный банк отказаться от поддержания текущего фиксированного валютного курса, и, таким образом, получить прибыль от скачка курса иностранной валюты.
- Добиться укрепления отечественной валюты в результате спекулятивной атаки не удается никогда, поэтому любая спекулятивная атака направлена на ослабление отечественной валюты, то есть на рост курса иностранной валюты.
- Успешность проведения спекулятивной атаки зависит от эффективной модели финансового рынка.
- Мы предложили модель поведения спекулянтов на рынке «случайных блужданий» и получили модель идеальной атаки.
- Идеальность ее состоит в том, что атака протекала в условиях полной информации игроков о шоках, золотовалютных резервах, объеме спекулятивных средств других игроков, теневом валютном курсе, и т.д. В реальности, когда маленькие игроки точно не знают ни о действиях других игроков, ни об истинной величине экзогенных шоков, действия более информированного большого игрока значат очень многое. Действительно, если большой игрок не атакует, значит, его расчет показывает, что атака будет не удачна. Если большой игрок атакует, значит, надеется на успех и имеет смысл присоединиться к нему. Большой игрок играет роль информированного лидера, и только после его вступления в игру вообще имеет смысл начинать атаку для маленьких игроков.ЛитератураСписок литературы
1. Барр Р. Политическая экономия: В 2 т. Т. 2. Тема 1. Подтема 11. М., 1995.
2. Гэлбрейт Дж. К. Экономические теории и цели общества. М., 1976.
3. Ивлиев С. В. Модель прогнозирования рынка ценных бумаг. 6-я Всероссийская студенческая конференция «Актуальные проблемы экономики России»: Сб.тез.докл. Воронеж, 2000.
4. Ивлиев С. В. Модель оптимального управления портфелем ценных бумаг. 6-я Всероссийская студенческая конференция «Актуальные проблемы экономики России»: Сб.тез.докл. Воронеж, 2000.
5. КейнсДж. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978.
6. Корнай М. Путь к свободной экономике / Пер. с англ. М., 1990.
7. Кругмэн П. «Валютные риски» // Финансы № 2 - М., 2001.
8. Ламперт X. Социальная рыночная экономика. Германский путь. М., 1993.
9. ЛеонтьевВ. Экономические эссе. М., 1990.
10. Макмиллан Ч. Японская промышленная система. М., 1988.
11. Менкью Н. Г. Макроэкономика. М., 1994.
12. Пигу А. Экономическая теория благосостояния. М., 1985.
13. Самуэльсон П. А., Нордхаус В. Д. Экономика. М., 1997.
14. Фам Ю.Ф. «Эффективные рынки капитала: обзор теории и эмпирической работы» // Финансы № 2 - 2001.
15. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., 1993.
16. Хайек Ф. Дорога к рабству. М., 1992.
17. Шульгин А.Г. Спекулятивная атака на фиксированный валютный курс // №Международные финансы» № 4 - 2004.
|
|
