Содержание Содержание
Введение 4
1.Цель и задачи выпуска корпоративных облигаций (прямые и косвенные) 5
2.Ограничения, связанные с выпуском облигаций (законодательные и экономические) 8
3. Факторы, определяющие стоимость выпуска 16
Заключение 23
Литература 25
ВведениеВведение
В настоящее время для российских коммерческих организаций корпоративные облигации являются одним из наиболее перспективных источников финансирования займовых операций, а также потребностей в оборотных средствах.
В целях структурной перестройки и ускорения темпов экономического роста Россия нуждается в значительных инвестициях и создании механизма эффективного использования существующих беззалоговых финансовых инструментов. Корпоративные облигации являются финансовым инструментом, который может использоваться для решения задач экономического роста и осуществления кредитно-займовых операций как на микро уровне (т.е. на уровне предприятий и коммерческих организаций), так и на макро уровне (на уровне экономики в целом).
Отсюда вопрос исследования корпоративных облигаций как инструмента долгосрочного финансирования деятельности организации по-прежнему актуален.
Целью данной работы является исследование вопроса корпоративных облигаций.
Предмет исследования: рынок ценных бумаг.
Основные задачи данной работы:
-Проанализировать цель и задачи выпуска корпоративных облигаций;
- Рассмотреть ограничения, связанные с выпуском облигаций;
-Проанализировать факторы, определяющие стоимость выпуска.
В работе были использованы материалы специальной периодической литературы.
ЗаключениеЗаключение
В любой стране инвесторы считают, что наиболее безопасная форма инвестирования - это вложения в государственные ценные бумаги. Предполагается, что новое правительство выполнит обязательства их предшественников. Как уже говорилось, рынки капиталов основаны на уверенности в том, что цены и стоимость ценных бумаг в целом принимаются и эмитентами, и инвесторами. В основе этой уверенности — необходимость сравнения аналогичных черт инструментов с точки зрения размера выпуска, его характера, отрасли, результативности, обеспеченности капиталом и вероятности получения разумных доходов от вложенных средств. В результате инвесторы обнаруживают простой ориентир для сопоставления корпоративных облигаций — это сравнение их с государственными облигациями с теми же сроками погашения.
Рынок корпоративных облигаций является относительно молодым и быстро развивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг. На данном сегменте происходит быстрое наращивание объемов, оборотов и числа эмитентов.
Будучи источником заемного финансирования, корпоративные облигации стимулируют рост прозрачности бизнеса (в отличие от банковских кредитов), что благоприятно сказывается на других сегментах рынка ценных бумаг.
На рынке корпоративных облигаций по итогам первых пяти месяцев 2004 года обращаются 155 ценных бумаг 201 эмитента (в том числе 31 банка), общий объем облигаций, находящихся в обращении по номиналу составляет 163.4 млрд. руб. (объем размещения по номиналу составляет 261.6 млрд. рублей).
Негативной тенденцией на этом рынке также является превышение объема заимствований на зарубежном рынке над объемом заимствований внутри страны. Объем находящихся в обращении корпоративных еврооблигаций по номиналу составляет 16.7 млрд. долл. (27 эмитентов), что в рублевом эквиваленте в 3 раза превышает объем внутреннего рынок.
Помимо финансовых аспектов (относительная дешевизна заимствований за рубежом), на соотношения внутреннего и внешнего сегмента также влияет неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры, к которым можно отнести излишне жесткие требования к проспектам эмиссии и значительные сроки рассмотрения проспектов органом регулирования.
Отмена обязательности услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг при подготовке проспекта ценных бумаг, которая произойдет в ближайшее время, является важным шагом на пути сокращения издержек эмитента.
Еще одной негативной тенденцией является то, что рынок корпоративных облигаций служит в основном для привлечения краткосрочных (оборотных) ресурсов (более 70% облигаций выпускается с офертой выкупа).
ЛитератураЛитература
1.Аванесова Г.А. Порядок выработки содержания банковской гарантии // Юрист. - М.; Юрист, 2005. - № 11.
2. Банковская гарантия в российском гражданском праве: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Петровский Ю.В.. - Екатеринбург, 2005.
3. Банковское право России: теория, законодательство, практика: Юридические очерки / Белов В.А.. - М.; ЮрИнфоР, 2004. - 395 с.
4. Банковское право России: Учебное пособие / Братко А.Г.. - М.; Юрид. лит., 2005. - 848 с.
5.«Банковское дело», под. ред. Жукова Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Москва Юнити, 2006
6. «Банковское законодательство», под. ред. Жукова Е.Ф.,Москва Юнити, 2006
7. «Кредитование и расчетные операции в России», под. ред. Журавлева Н.В., Москва Экзамен, 2006
8.«Деньги кредит банки»,под. ред. Жукова Е.Ф., Москва Юнити, 2005
9. Красавина Л.Н. «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» – Москва.: Финансы и статистика, 2002 г.
10.Экономическая теория / Под ред. В.Д. Камаева. - М., 2001.
11.«Банковское дело», под. ред. Лаврушина О.И., Москва КноРус, 2005
12."Банковские операции",под. ред. А.В.Печниковой, О.М.Маркова, Е.Б. Стародубцева, Москва Форум-Инфра-М, 2005.
13.Кролли Л. А. Российский рынок ценных бумаг: состав, структура, проблемы развития // Бухгалтерский учет. № 1. 2003.
14. Кто поддержит рынок. Первичные дилеры предполагают помогать себе, а не Минфину // Эксперт от 7 октября 2003. № 38(57).
15. Родионова В. М. Финансы. М.: Финансы и статистика. 2004.
16. Усатов И. А. Цена и ценообразование в условиях перехода к рыночной экономике. М. 2003.
17. Финансовый рынок // Эксперт от 28 октября 2003. № 41(60).
18. Эксперт от 4 ноября 2003 года. № 42 (61).
19.Сидоров К. А. Рынок ценных бумаг и устойчивое развитие экономики России// Сборник тезисов докладов международной конференции стран СНГ «Молодые ученые – науке, технологиям и профессиональному образованию для устойчивого развития: проблемы и новые решения» – М.: АМИ, 2004г. – Часть 1, с. 74
20. http://mx4.ru/base_course/18/ Финансовые инструменты ТНК
|
|
