СодержаниеСодержание
Глава 1. Теоретические основы слияния и поглощения 6
1.1 Понятия слияния и поглощения на страховом пространстве 6
1.2 Классификация типов слияний и поглощений компании 9
Глава 2. Анализ практики слияния и поглощения в сфере страхования 14
2.1 Оценка страхового рынка России 14
2.2 Анализ деятельности транснациональных страховых компаний 21
2.3 Анализ рынка страхования имущества 26
2.4 Оценка установленного страхового возмещения при страховании имущественных рисков 33
Глава 3. Разработка рекомендаций по совершенствованию системы слияния и поглощения страховых компаний 37
3.1 Основные проблемы и возможные предложения по совершенствованию системы слияний и поглощений в сфере страхования 37
3.2 Разработка схем всеобщей классификации страховых отношений в страховании имущества 44
3.3 Проектирование тарифных ставок и страховых премий в личном страховании 48
Заключение 51
Список использованной литературы 55ВведениеВведение
В течение последних нескольких лет процесс слияния и поглощения (Mergers & Acquisitions, M&A) на российском страховом рынке развивался стремительно. Пик крупных финансовых сделок пришелся на 2005-2006 гг. Именно в это время были проведены самые масштабные объединения, к примеру, объединение страховых групп \"Стандарт-Резерв\" и \"Московская страховая компания\" (МСК) в рамках единой, вновь создаваемой \"Столичной страховой группы\" (ССГ).
Темпы роста объема слияний и поглощений повышаются, и это несмотря на то, что подобные процессы для России в принципе новы - им не более 20 лет, тогда как на Западе подобные сделки заключаются уже не одно столетие. Конечно же, этому способствовала экономика и развитость страхового рынка. Но нельзя недооценивать и роль государства в данном вопросе, в частности антимонопольных органов. В конце концов, именно они решают, быть или не быть слиянию и поглощению, не навредит ли это потребителю, как этот процесс скажется на рынке и т.д.
Российская экономика идет по стопам западной, развиваясь и совершенствуясь. Если раньше наша страна лидировала во всем мире по количеству компаний (было более 1000 страховщиков, тогда как в европейских странах эта цифра не превышала 700), то теперь в силу ужесточения ряда требований к страховщикам, усиления регулятора и активных процессов слияний и поглощений ситуация изменилась.
Слияния и поглощения - явление полезное и нормальное в цивилизованной деловой среде. Оно заключает в себе два самостоятельных процесса с разной \"начинкой\". Первый - добровольный или же естественный процесс, который свидетельствует о здоровом и цивилизованном развитии рынка, где более крупные компании покупают более мелкие. Второй - захват предприятий с помощью профессиональных рейдеров. Какой же из этих двух процессов имеет место в России? Если оглянуться назад, то можно сделать вывод, что по большей части первый - дружественные слияния и поглощения. С одной стороны, это хорошо, но, если подумать, то захват одного предприятия другим происходит тогда, когда на рынке есть \"лакомые\" компании. Вывод напрашивается сам собой.
В 2005-2008 гг. крупнейшие слияния и поглощения произошли во многих секторах российской экономики (нефть, газ, металл) за исключением страхования. И дело даже не в том, что невозможно было купить или продать страховую компанию, - а в том, что желающих провернуть такую сделку не находилось. Тем более что уставной актив страховой компании на тот момент приравнивался к 5 млн долл., тогда как средняя сделка по слиянию и поглощению обходилась в 50 млн долл.
В 2007 г. вошел в силу Приказ N 149н \"Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика\", согласно которому собственные средства страховщика (за исключением обществ взаимного страхования, осуществляющих страхование исключительно своих членов) включают в себя уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенную прибыль. Причем активы для покрытия этих собственных средств должны в целом отвечать требованиям диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности. В результате выжившие страховщики обрели привлекательность для рейдеров.
Требования по уставному капиталу, безусловно, остаются основной движущей силой процессов слияний и поглощений в российском страховании. Возможно, именно из-за регулятивно-правовых условий происходит некоторое торможение в консолидации страховщиков.
Страховщику необходимо будет заручиться согласием антимонопольной организации, если он решил приобрести в результате одной или нескольких сделок как юридическое или физическое лицо (группа лиц):
– более 20% акций какой-либо финансовой организации;
– активы финансовой организации, величина которых превышает величину активов финансовой организации, установленную Правительством Российской Федерации;
– права, позволяющие определять условия осуществления финансовой организацией ее предпринимательской деятельности либо осуществлять функции ее исполнительного органа.
А также - если он решил создать финансовую организацию и изменить уставной капитал финансовой организации или консолидировать финансовые организации. Цель таких ограничений, которые в большинстве стран мира гораздо жестче, - предотвратить монополизацию рынка, признаки которой не замедлят проявиться, как только концентрация бизнеса в результате активных слияний и поглощений достигнет максимальной отметки.
Цель данной работы – исследовать проблемы слияний и поглощений на страховых рынках мира.
Для достижения данной цели необходимо решить ряд задач:
- рассмотреть теоретические основы слияния и поглощения,
- проанализировать практику слияния и поглощения с сфере страхования,
- разработать рекомендации по совершенствованию системы слияния и поглощения страховых компаний.ЗаключениеЗаключение
В зарубежной же практике под слиянием понимается объединение нескольких фирм, в результате которого одна из них выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. В российском законодательстве этот случай попадает под термин “присоединение”, подразумевающий, что происходит прекращение деятельности одного или нескольких юридических лиц с передачей всех их прав и обязанностей обществу, к которому они присоединяются (А=А+В+С).
За рубежом понятия “слияния” и “поглощения” не имеют такого четкого разграничения, как в нашем законодательстве.
Слияния и поглощения компаний имеют свои особенности в разных странах или регионах мира. Так, например, в отличие от США, где происходят, прежде всего, слияния или поглощения крупных фирм, в Европе идет поглощение мелких и средних компаний, семейных фирм, небольших акционерных обществ смежных отраслей.
Развитию сделок по слияниям и поглощениям способствовали следующие причины: значительный рост портфелей по операциям классического страхования. За 2005 - 2008 гг. существенное количество страховщиков сумели создать и приумножить клиентскую базу по классическим операциям рискового страхования, наладить бизнес-процессы, набрать и обучить команду специалистов, развить филиальную сеть. Как следствие, развитие реального, а не фиктивного бизнеса повышает интерес к реальным, а не фиктивным сделкам по его приобретению; ужесточение конкуренции. Развитие операций классического страхования не только общепризнанными лидерами рынка, но и сравнительно новыми компаниями из числа бывших кэптивов и операторов с сомнительными страховыми портфелями привело к значительному увеличению конкурентной борьбы на рынке. Как следствие, тарифы по абсолютному большинству видов страхования снизились. По некоторым видам корпоративного страхования коррекция тарифов привела к их снижению в три-четыре раза. Дальнейшее снижение тарифов и рост убыточности ставят под сомнение возможность получения прибыли у значительного числа страховщиков. На фоне сокращения рентабельности бизнеса инвестиции для его поддержания и развития существенно возрастают, равно как требования к профессионализму менеджмента и всей команды организации. Значительное число владельцев компаний не готовы вести бизнес в изменившихся условиях и желают из него выйти.
Главным образом именно эти две причины привели к появлению значительного числа потенциальных покупателей и продавцов страхового бизнеса. В то же время специфика ведения бизнеса в различных сегментах страхования привела к возникновению нескольких обособленных групп компаний, приобретаемых с разными целями разными группами покупателей: компании, приобретаемые иностранными страховщиками; компании, приобретаемые российскими и иностранными стратегическими инвесторами; компании, приобретаемые в рамках реструктуризации российских государственных и квазигосударственных страховщиков; компании, меняющие акционеров в рамках реструктуризации непрофильных активов отечественными ФПГ; операторы ОМС.
Следует отметить, что рассматривать крупнейших восточноевропейских страховщиков как возможных покупателей российского бизнеса вряд ли стоит. Они смогли развиться и успешно работать в одной или даже нескольких странах региона, но предел их самостоятельного развития уже обозначен. Ceska Pojistovna будет постепенно поглощена Generali, венгерская OTP продается французской Groupama, балтийская Seesam переходит под контроль Vienna Insurance Group. В сложившейся ситуации экспансия оставшихся хотя бы формально автономных восточноевропейских страховщиков - польской PZU, балканского Triglav - маловероятна. Указанные факторы сделали российскую страховую отрасль одной из самых привлекательных для иностранных инвестиций во всей отечественной экономике. За 2007 г. из 14,8 млрд долл., вложенных иностранными инвесторами в капитал российских компаний, на страховую отрасль пришлось 3,4 млрд, что составило 23% от всего объема данной категории инвестиций.
При анализе страхования имущества, было определено, доля страхования имущества в общих платежах к концу 2008 года составляет почти половину, в то время, как в 1999 году составляла всего около 30%. Общий размер выплат составляет около 50% от страховых премий. В то время как размер выплат по страхованию имущества составляет всего 23% от размера страховых премий по данному виду страхования. Таким образом, можно говорить о высокой рентабельности по данному виду страхования. Проанализировав подробно виды страхования имущества, было установлено, что структура страховых премий по страхованию имущества юридических лиц практический не меняется, а вот страхование имущества физических лиц неуклонно росло до 2004 года, после этого пошло на спад. Выплаты по страхованию имущества граждан из года в год растут, а по страхованию имущества юридических лиц имели тенденцию к снижению до 2003 года, затем снова начали набирать обороты.
В работе была проанализирована страховая премия и методики возмещения. Наиболее благоприятная система для страховщика – это для 2-го страховщика с системой возмещения первого риска при двойном страховании (в таком случае он заплатит клиенту 49568,76 руб.). Наиболее благоприятная система возмещения для страхователя – это у 1-го страховщика с системой возмещения по принципу первой ответственности, поскольку здесь фиксированная страховая сумма.
Следует отметить, что в европейских странах очень распространено страхование, в том числе и страхование имущество, чего не скажешь о нашей стране. Соответственно, для дальнейшего развития страхования (в частности страхования имущества) необходимо повышать культуру населения в данной сфере, показывать выгоды и возможности при данном виде страхования. Только тогда, когда у населения появятся объективные знания о страховании, возможно дальнейшее активное распространение этой сферы. Ведь страховать можно все, начиная от частного страхования имущества физических лиц и заканчивая страхованием имущества юридических лиц.ЛитератураСписок использованной литературы
1. Закон РФ от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (с изменениями от 1997 г., 1999 г., 2002 г., 2003 г., 2004 г., 2005 г., 2006 г.).
2. Проект «Стратегия развития страхования в РФ на 2008-2012 годы».
3. Басаков М.И. Страховое дело. Курс лекций. – М.: ПРИОР, 2001. – 128 с.
4. Бланд Дэвид. Страхование: принципы и практика. Учебное пособие. Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 416 с.
5. Бондаренко А.А. АНАЛИЗ ПРАКТИКИ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ НА СТРАХОВОМ РЫНКЕ В 2007 ГОДУ // \"Управление в страховой компании\", 2009, N 2 – С.23
6. Гвозденко А.А. Основы страхования. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 215 с.
7. Гомеля В. Отношение государства к страхованию//Страховое ревю. – 2005, №11, с. 3-6.
8. Гизбург А.И. Страхование. – СПб.: Питер, 2002. – 176 с.
9. Губкевич Т.В., Виницковская О.Н. Страхование. Уч. пос. – М.: РГОТУПС, 2003. – 194 с.
10. Денисова И.П. Страхование. – М.: «МарТ», 2003. – 297 с.
11. Ефимов С.Л., Лозовский Л.Ш. и др. Словарь страховщика. – М.: Экономика, 2000. – 306 с.
12. Князев А.Г., Николаев Ю.Н. Страхование личности и имущества. – М.: Изд-во Эксмо, 2004. – 224 с.
13. Кожевникова И.Н. Взаимоотношения страховых организаций и банков. – М.: «Анкил», 2005 г. – 157 с.
14. Основы страховой деятельности. Учебник./Отв. Ред. Т.А. Федорова. – М.: БЕК, 2002, - 768 с.
15. Пинкин Ю.В. Справочник страховщика: все виды страхования в таблицах и схемах. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – 176 с.
16. Плешков А.П. Очерки зарубежного страхования. – М.: «Анкил», 2001, - 98 с.
17. Сахирова Н.П. Страхование. Учебное пособие. – М.: ТК Велби Издательство Проспект, 2007 - 744 с.
18. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 115 с.
19. Страхование. Учебник/Под ред. В.В. Шахова, Ю.Т. Ахвледиани – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 382 с.
20. Юрченко И.В. Финансовый механизм страхования. – СПб.: Питер, 2001. – 245 с.
|
|
