СодержаниеСодержание
Метод ликвидационной стоимости: понятие
ликвидационной стоимости; виды ликвидационной
стоимости; плановая и внеплановая; условия применения;
основные этапы реализации метода........................................................................3
Задача 1......................................................................................................................11
Задача 2......................................................................................................................13
Задача 3......................................................................................................................14
Список литературы...................................................................................................15ВведениеЗадача 1.
Проанализировать финансовую привлекательность проекта освоения нового промышленного продукта на крупном предприятии, рассчитав чистый дисконтированный доход от внедрения проекта.
Оценить инвестиционную стоимость предприятия по окончании второго (с начала освоения продукта) года.
Оценить прибыль инвестора, желающего приобрести сто процентов акций этого предприятия в момент начала освоения нового продукта, с целью их продажи по завершению второго года реализации проекта, в сравнении с альтернативным вариантом инвестиций: владением тех же средств и на тот же срок в государственные облигации.
Риски, связанные с освоением продукта равны рискам акций предприятия; требуемые за риски, инвестором предприятия премии одинаковы: а до своей перепродажи предприятие не будет выплачивать дивиденды.
Данные для анализа:
1. Реальная рыночная безрисковая ставка процента (r), % в месяц (см. табл.3).
2. Годовой ожидаемый темп инфляции (S), % (см. табл. 3).
3. Рыночная премия за риск (Rm- R), % в год. (см. табл. 3).
4. Премия за страновой риск уже учтена в сложившейся повышенной (по сравнению со среднемировой) рыночной премии за риск.
5. Рентабельность продукта-заменителя отклоняется за год от своего значения в 1,2 раза больше, чем рентабельность продукции в промышленности в целом.
6. Стартовые инвестиции составляют (А0)млн. руб. Ожидаемые на конец последующих лет денежные потоки (А1) представлены в табл. 4.
Задача 2
Инвестор анализирует перспективы перепродать свою долю во вновь образуемом в качестве отечественного резидента предприятии, которое создается для гонструеторасс-технической доработки и освоения производства, а также продаж на внутреннем рынке, нового продукта. Доля инвестора в предприятии 50 %. Проект нуждается в кредитной линии, с погашением на 4-й год после предоставления кредита.
В предыдущие два года относительный размах колебаний реальной доходности акций у предприятий а отрасли осваиваемого продукта превышал в 1.5 раза относительный размах колебаний средней реальной до-ходкости ликвидных акций в целом на фондовом рынке страны.
Определить максимальную цену, которую венчурный инвестор может сейчас надеяться выручить за свою долю в данном предприятии, предлагая ее. к продаже спустя 3 года после приобретения за соответствующий учредительский взнос.
Данные бизнес-плана рассмотренного проекта представлены в табл. 5.
Задача 3
Оценить обоснованную рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что:
o рыночная стоимость одной акции компании - ближайшего аналога равна 220 руб.;
o общее количество акций компании-аналога, указанное в ее опубликованном финансовом отчете, составляет 300 000 акций, из них 80 000 выкуплены компанией и 30 000 ранее выпущенных акций приобретены, но еще не оплачены;ЛитератураСписок литературы
1. Л.А. Дробозина. Анализ финансовой деятельности предприятия. Учебник. - М., 2000.
2. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М, 2002.
3. А.М. Ковалева. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М., 1999.
4. Романовский М.В. Анализ и оценка бизнеса. Учебник. - М., 2000.
5. Шуляк П.Н. Финансы предприятия. - М., 2002.
|
