СодержаниеСОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1.СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ 4
1.1.Определение риска 5
1.2.Природа риска и подходы к его оценке 8
1.3.Система рисков инвестиционного проекта 9
2.ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА ОАО "ЧАСТНАЯ ПИВОВАРНЯ" 15
2.1. Определение рисков проекта 15
2.2. Реализация методики страхования рисков 26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 32
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 34ВведениеВведение
На практике экономисту вообще и финансисту в частности очень часто приходится оценивать эффективность работы той или иной системы. В зависимости от особенностей этой системы экономический смысл эффективности может быть облечён в различные формулы, но смысл их всегда один - это отношение результата к затратам. При этом результат уже получен, а затраты произведены.
Но насколько важны такие апостериорные оценки?
Безусловно, они представляют определённую ценность для бухгалтерии, характеризуют работу предприятия за истекший период и т. п., но гораздо важнее для менеджера вообще и финансового в частности определить эффективность работы предприятия в будущем. И в данном случае формулу эффективности нужно немного скорректировать.
Дело в том, что мы не знаем с достоверностью 100% ни величину получаемого в будущем результата, ни величину потенциальных будущих затрат.
Появляется т.н. "неопределенность", которую мы должны учитывать в наших расчётах, иначе просто получим неверное решение. Как правило, эта проблема возникает в инвестиционных расчётах при определении эффективности инвестиционного проекта (ИП), когда инвестор вынужден определить для себя на какой риск он готов пойти, чтобы получить желаемый результат, при этом решение этой двухкритериальной задачи осложняется тем, что толерантность инвесторов к риску индивидуальна.
Таким образом в этой ситуации появляется новый фактор - фактор риска, который безусловно необходимо учитывать при анализе эффективности ИП.
Цель данного исследования - рассмотрение оценки риска инвестиционных проектов
Задачи исследования -
1. Рассмотреть сущность инвестиционных рисков, модели их оценки
2. Провести оценку инвестиционного риска ОАО "Частная пивоварня"
1.Сущность инвестиционных рисков
Суть анализа риска состоит в следующем. Вне зависимости от качества допущений, будущее всегда несет в себе элемент неопределенности. Большая часть данных, необходимых, например, для финансового анализа (элементы затрат, цены, объем продаж продукции и т. п.) являются неопределенными. В будущем возможны изменения прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую. Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения, так и в сторону улучшения.
В процессе реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности. Например, риск равен вероятности получить отрицательную прибыль, то есть убыток. Чем более широкий диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску подвержен проект.
Иногда в процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который может быть проведен по следующей схеме.
1. Выбирают параметры инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.
2. Производят анализ эффективности проекта для предельных значений каждого параметра.
3. В инвестиционном проекте представляют три сценария:
o базовый,
o наиболее пессимистичный,
o наиболее оптимистичный (необязательно).
Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.
В заключение отметим, что окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана. В этом бизнес-плане, как правило, отражаются все перечисленные выше вопросы. В то же время, структура бизнес-плана не предполагает повторение разделов настоящей главы. Более того, следует однозначно уяснить, что нет строгих стандартов бизнес планирования, которым надлежит следовать "во всех случаях жизни". Бизнес-план инвестиционного проекта, в первуюЛитератураСписок литературы
1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика -1996-188с.
2. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер с англ.-М.:-1996-432с.
3. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. (под редакцией И.И. Елисеевой - М., Финансы и статистика 1997 - 800 с.
4. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финансы-1997-№8-53-57
5. Жигло А.Н. Расчет ставок дисконта и оценка риска.// Бухгалтерский учёт 1996-№6
6. Загорий Г.В. О методах оценки кредитного риска.// Деньги и кредит 1997-№6
7. 3озулюк А.В. Хозяйственный риск в предпринимательской деятельности. Дисс. на соиск.уч.ст. к.э.н М. 1996.
8. Ковалев В.В. "Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности." М.: Финансы и статистика 1997-512 стр.
9. Коломина М. Сущность и измерение инвестиционных рисков. //Финансы-1994-№4-с.17-19
10. Половинкин П. Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими. // Российский экономический журнал 1997-№9
11. Салин В.Н. и др. Математико-экономическая методология анализа рисковых видов страхования. М., Анкил 1997 - 126 стр.
12. Севрук В. Анализ кредитного риска. //Бухгалтерский учёт-1993-№10 с.15-19
13. Телегина Е. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов. //Деньги и кредит -1995-№1-с.57-59
14. Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределённости. Монография. Н. Новгород: Издательство ННГУ,1998г. 140с.
15. Хуссамов P.P. Разработка метода комплексной оценки риска инвестирования в промышленности. Дисс. на соиск.уч.ст. к.э.н Уфа. 1995.
16. Шапиро В.Д. Управление проектами. СПб.; ДваТрИ,1996-610с.
17. Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер. с англ. -М.: ИНФРА-М , 1997-1024с
18. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций М., Дело 1998 - 256 стр.
|
|
