СодержаниеСодержание
Введение 3
1. Тактика слияния и поглощения в системе корпоративного управления 6
1.1.Основные результаты развития корпоративного бизнеса 6
1.2. Тактика слияния корпораций: теоретические основы 21
1.3. Тактика поглощения корпораций: теоретические основы 28
2. Финансово - экономический анализ деятельности как база реализации тактики слияния (поглощения) в системе корпоративного управления на примере компаний ОАО "МТС" и ОАО "ВымпелКом" 35
2.1. Анализ финансового состояния ОАО "МТС" 35
2.2. Анализ финансового состояния ОАО "ВымпелКом" 44
суммы 56
3. Анализ результатов реализации тактики слияния ОАО "МТС" и ОАО "ВымпелКом" 58
3.1. Экономическая интерпретация активов 58
3.2. Экономическая интерпретация пассивов 65
3.3. Анализ текущей ликвидности 68
3.4. Анализ финансовой устойчивости 72
3.5. Анализ рентабельности 76
Заключение 81
Список используемой литературы 85
Приложения 88ВведениеВведение
Рост масштабов интеграционных процессов как результата углубления и расширения взаимозависимости отдельных предприятий хозяйственных отраслей, а также экономик различных стран, формирование крупных межотраслевых и межгосударственных промышленных объединений в 80-90-е годы вызвали развитие теории корпоративного управления.
Для сегодняшних международных экономических отношений присущи новые количественные и качественные характеристики. Основные формы мирохозяйственных связей, международная торговля, движение капиталов, миграция населения и трудовых ресурсов, транснациональная деятельность, акции международных организаций, наконец, интеграционные процессы в мире - достигли невиданных ранее масштабов.
В экономической теории роль корпораций в хозяйстве оценивается неоднозначно. Одни ученые считают, что корпорация является ядром экономики государства и именно ею предопределяются основные направления и пропорции экономического развития. Согласно противоположной точке зрения, недостатки крупных фирм перевешивают имеющиеся достоинства и наносят тем самым большой вред экономике в целом. В этой связи представляет большой интерес анализ понятия корпорации как экономического явления. В данной статье авторы, не претендуя на полное раскрытие сущности корпорации как экономической категории, сделали попытку выявить основные факторы, определяющие ее содержание, а также условия формирования этих крупных объединений.
Слияние и поглощение компаний - один из самых распространенных путей развития, к которому прибегают в настоящее время большинство даже самых успешных компаний. Этот процесс в современных условиях становится явлением обычным, практически повседневным.
Рассматривая процессы слияний и поглощений компаний, очень важно заострить внимание на вопросе, касающемся выбора стратегии развития: почему компании предпочитают именно слияния и поглощения, а не альтернативные им варианты, в частности, стратегию органического роста.
Практика показывает, что в настоящее время сделки по слияниям и поглощениям представляют собой преобладающую часть прямых иностранных инвестиций. В этих условиях важно разобраться, как влияет этот вид инвестиций на экономику принимающей страны, эффективней они или неэффективней по сравнению с инвестициями в создание новых предприятий.
Как и в случае с глобализацией в целом, влияние слияний и поглощений на процесс развития может быть двойственным и неравнозначным. И в развитых и в развивающихся странах высказывается обеспокоенность в связи с потенциальными антиконкурентными последствиями слияний и поглощений.
В развивающихся странах опасаются, что поглощения местных компаний иностранными могут привести к установлению иностранного господства в определенных отраслях экономики (так как слияния и поглощения, как правило, приводят к смене собственника и к переходу контроля из рук национальных фирм к зарубежным компаниям) и тем самым поставить под угрозу национальный суверенитет и развитие технологического потенциала страны. Существует и обеспокоенность, связанная с угрозами национальной культуре или самобытности. Важно выработать политику, которая позволит свести к минимуму издержки и обеспечить максимум выгод от стратегии слияний и поглощений компаний.
Цель выпускной квалификационной работы - изучить экономический механизм тактики слияния и поглощения в системе корпоративного управления.
В рамках обозначенной цели были поставлены следующие задачи:
1. рассмотреть основные результаты развития корпоративного бизнеса;
2. изучить тактику слияния корпораций;
3. изучить тактику поглощения корпораций;
4. проанализировать финансовое состояние ОАО "МТС" как базы реализации тактики слияния в системе корпоративного управления;
5. проанализировать финансовое состояние ОАО "МТС" как базы реализации тактики слияния в системе корпоративного управления;
6. провести экономическую интерпретацию активов;
7. провести экономическую интерпретацию пассивов;
8. провести анализ текущей ликвидности;
9. провести анализ финансовой устойчивости;
10. провести анализ рентабельности.
Объектом исследования данных аспектов явилась финансово-хозяйственная деятельность ОАО "МТС" и ОАО "ВымпелКом".
Предметом исследования является тактика слияния и поглощения в системе корпоративного управления.
Информационной базой послужили монографии ряда авторов по изучаемой проблеме, данные статистической и бухгалтерской отчетности вышеназванных предприятий за 2005-2006 годы.
Проведенное аналитическое исследование позволило разработать для ОАО "МТС" и ОАО "ВымпелКом" практические рекомендации по улучшению финансового состояния, при котором производственные мощности двух компаний объединяются с целью получения синергетического эффекта.
1. Тактика слияния и поглощения в системе корпоративного управления
1.1.Основные результаты развития корпоративного бизнеса
Первоначальной точкой в развитии современных форм организации производства являлось индивидуальное предприятие, управлявшееся одним собственником, который был одновременно и работником предприятия.
В течение длительного времени предприятие рассматривалось как изолированная единица, как автономная юридическая и экономическая организация. Такое автономное видение предприятия существовало в неоклассической экономической теории.
С точки зрения этой теории предприятие представляет собой целостный объект, осуществляющий преобразование исходных ресурсов в процессе производства в готовую продукцию. Модель предприятия складывается из производственной функции, выражающей зависимость результатов от затраченных факторов производства. Основным критерием эффективности функционирования такого предприятия является прибыль.
Неоклассическая школа представляла в качестве постулата современной экономической системы модель совершенной конкуренции и модель свободного рынка. Это соответствовало представлению о том, что экономический мир состоит из бесконечного количества экономических субъектов, действующих независимо друг от друга с полной информацией о структуре спроса и предложения и с полной свободой обращения на рынке. Модель совершенной конкуренции предполагала, что функционирование экономической структуры осуществляется автоматически, в основном посредством ценового механизма, а рынок представляет собой единственный способ производства и распределения благ. Отсюда экономическая система, соответствующая этим условиям, представляет собой авторегулируемую систему с множеством субъектов-индивидуумов, абсолютно автономных по отношению друг к другу, где пЛитератураСписок используемой литературы
1. Абрамов А.Е. "Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий" / М.: Экономика и финансы, 2004г.-254с.
2. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. Пособ.- М.: Финансы и статистика, 2005.- 456с.
3. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. -СПб.: Издательство "Питер", 2004. -322с.
4. Артеменко В.Г. "Финансовый анализ" / М.: Издательство "ДИС", 2005г.-365с.
5. Астахов В.П. "Анализ финансовой устойчивости фирмы" / М.: Ось, 2006г.-366с.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - 4-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 352 с.
7. Балабанов И.Т. "Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта" / М.: финансы и статистика, 2004г.-365с.
8. Бернстайн Л.А. " Анализ финансовой отчетности" / Пер. с англ. - М.: финансы и статистика, 2004. - 301с.
9. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. / Ред. колл.: А.М.Емельянов, В.В Воронов и др. - 5-с изд. - М.: РАГС. ОАО "Изд-во "Экономика"", 2004. - 351с.
10. Бука Л.Ф., Зайцева О.П. "Экономический анализ" / Новосибирск, 2005. - 155с.
11. Ван Хори Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред Я.В. Соколова. - М.: Финансы и статистика, 2006.-277с.
12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. "Комплексный анализ бухгалтерской отчетности" / М.: Дело и Сервис, 2005. - 254с.
13. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3 изд., переаб., доп. - М.: Бух. Учет, 2004. - 351 с.
14. Иванов Г.П. "Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению" / М.: ЮНИТИ, 2004г.-366с.
15. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 20014г.-21с.
16. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - 2 изд., пераб., доп. - М.: Центр экономика и маркетинга, 2006. - 188 с.
17. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дькова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 471 с.
18. Немченко Г. и др. диверсификация производства: цели и направления деятельности. - М.: Проблемы теории и практики управления №1, 2006г. -321с.
19. Ожегов С.И. Словарь русского языка. - М.: Русский язык, 2004. -652с.
20. Орлова Д. и Котилко В. Стратегия развития корпоративных структур в России. - Обозреватель. - 2006. - № 8.
21. Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность, -М.: ИКЦ. "Маркетинг", 2005.- 258с.
22. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов.- М.: Информационно - внедренческий центр "Маркетинг", 2006.- 347с.
23. Родионова А.Н., Федорова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2004. -247с.
24. Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. - 2 изд., доп., переаб. - М.: Инфра- М, 2005. - 558с.
25. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. - М.: Издательство Магистр, 2006.-208с.
26. Финансы: Учеб. Пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 384 с.
27. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация./Пер. с англ. - СПб., 2006.
28. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация./Пер. с. англ. - СПб., 2006. - С. 120.
29. Якутин Ю. В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и зффективность. - Издат. дом "Экономическая газета". - Москва. - 255с.
30. Якутин Ю. В. Условия повышения эффективности интеграционного взаимодействия в корпоративных структурах. В кн. Корпоративные проблемы экономического реформирования России: Сб. науч. трудов / Под общ. Ред. Винслава Ю. Б. - М.: ОАО "НПО "Экономика", 2005. - 183 с."
|
|
