СодержаниеСодержание:
Введение 3
Глава 1. Общие вопросы оценки стоимости бизнеса 6
1.1 Понятие и цели оценки бизнеса компании 6
1.2 Правовые особенности оценки бизнеса 10
1.3 Информационное обеспечение оценки бизнеса 16
Глава 2. Методы оценки бизнеса 18
2.1 Подготовка отчетности к оценке бизнеса 18
2.2 Доходный подход к оценке бизнеса 21
2.3 Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса (метод накопления активов) 34
Глава 3. Оценка стоимости ОАО АПП «Поляна» 52
3.1 Резюме ОАО АПП «Поляна» 52
3.2 Задание на оценку и анализ финансового состояния ОАО АПП «Поляна» 53
3.3 Анализ инвестиционного проекта ОАО АПП «Поляна» 68
Заключение 77
Список литературы 80
Приложения 84
Приложение 1 85
Приложение 2 88
Приложение 3 89
Приложение 4 90
Приложение 5 91ВведениеВведение
Оценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необ-ходимо заниматься и при:
• оценке подлежащего продаже предприятия-банкрота,
• определении того, на какую сумму нормально работающее открытое ак-ционерное общество имеет право выпустить новые акции (на сумму, пре-вышающую балансовую стоимость собственного капитала предприятия);
• исчислении цены, по которой любое (открытое либо закрытое) акционер-ное общество должно выкупать акции выходящих из него акционеров (в том числе учредителей).
Оценка бизнеса относится также к обществам и к товариществам с ог-раниченной ответственностью, если это предусмотрено их уставом.
Проблема проводимого в работе исследования заключается в том, что в наиболее широком смысле предмет оценки бизнеса понимается двояко:
• сведение к традиционному пониманию оценки бизнеса как оценки фирмы в качестве юридического лица. Для этого понимания также – по традиции экономики, где бизнесом занимались только юридические лица, имеющие на балансе определенное имущество, – характерно отождествление оцен-ки бизнеса фирм с оценкой имущества этих фирм;
• понимание оценки бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не фирмы, зарабатывающие те или иные доходы, а права собствен-ности, технологии, конкурентные преимущества и активы, материальные и нематериальные (последние не обязательно отражают соответствующие технологии и преимущества), которые дают возможность зарабатывать данные доходы.
Новизна исследования проявляется в особенностях проведения оценки фирм в качестве отдельных юридических лиц, если эти фирмы заведомо не подлежат закрытию, и оцениваются как действующие предприятия, часто производится в виде суммарной оценки совокупности бизнес-линий рассмат-риваемой фирмы – лишь с добавлением рыночной стоимости тех «нефунк-ционирующих» активов, которые не используются в этих выделенных биз-нес-линиях. Очевидно также, что на основе оценки бизнес-линий предпри-ятия только и может происходить оценка молодых растущих фирм, успевших закрепиться на рынке, имеющих явно выраженные конкурентные преимуще-ства и выгодные перспективные продукты, но не успевших накопить сколь-либо значительные активы (имущество). Оценивать их, отталкиваясь от на-копленного имущества, значило бы резко занизить их стоимость.
Права на имущество технологии и активы могут принадлежать не только компании (юридическому лицу), но и физическим лицам. Это не ли-шает их привлекательности в качестве объектов купли-продажи на рынке. Следовательно, актуальность исследования проводимого в дипломном про-екте исследования заключается в рассмотрении проблем оценки составляю-щих бизнес, которая осуществляется в двух видах:
• оценка фирм, которая может основываться (но не обязательно) на оценке их имущества;
• оценка «бизнес-линий» (старый русский термин для них – дело) как сово-купности прав собственности, технологий и активов, обеспечивающих ожидаемые с некоторой вероятностью будущие доходы;
• особенности «оценки бизнеса» малых предприятий, с учетом действую-щего законодательства.
Цель исследования – ознакомиться с особенностями «оценки стоимо-сти малого бизнеса» и применить на практике существующие методики ана-лиза, на основе методики оценки финансово-хозяйственной деятельности и методе определения чистой приведенной стоимости (net present volume – NPV) и внутренней нормы доходности (index rate return), на основе показате-лей дисконтирования.
Объект исследования – агропромышленное предприятие «Поляна» (да-лее – АПК «Поляна»).
Задачи исследования:
? исследовать общие вопросы оценки стоимости бизнеса: определить поня-тие и цели, правовые особенности и информационное обеспечение оценки бизнеса;
? рассмотреть принципы подготовки отчетности к оценке бизнеса и выде-лить особенности метода исследования доходного подхода к оценке биз-неса;
? провести оценку стоимости предприятия ОАО АПП «Поляна» на основе анализа финансового состояния ОАО АПП "Поляна" и пеализации инве-стиционного проекта.ЛитератураСписок литературы
1. Бакалавр экономики. Хрестоматия в 3 томах. Том 2. – М.: Триада, 2000
2. Банаканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа – М.: Финансы и статистика, 2002
3. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективно¬сти инвестиций – М.: Интерэксперт; Инфра-М, 2001
4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов – М.: ЮНИТИ, 2002
5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент – Киев: Ника-Центр Эльга, 2000
6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов – М.: Олимп-бизнес, 1997
7. Булычева Г.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий – М.: Институт профессиональной оценки, 1999
8. Буров В.П., Галь В.В., Казаков А.П., Морошкин В.А. Бизнес-план инновационного проекта – М.: ЦИПК АП, 2001
9. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса – М.: Проспект, 2003
10. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия – М.: ЮНИТИ-Дана, 2002
11. Вебер А. Коммерческие расчеты от А до Я. – М.: ДИС, 2000
12. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998
13. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов – М.: Инфра-М, 1997
14. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. – М.: Федеративное издательство, 2002
15. Ефимова О.В. Финансовый анализ – М.: Бухгалтерский учет, 2000
16. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование – М.: Экоперспектива, 1998
17. Инновационный менеджмент: Справ, пособие /Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. — М.: Центр исследо¬ваний и статистики науки, 1998.
18. Ковалев А.П., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия – М.: Центр экономики и маркетинга, 2002
19. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия – М.: Финстатинформ, 2003
20. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности – М.: Финансы и статистика, 2001.
21. Кох Р. Менеджмент и финансы – СПб: Питер, 2000
22. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки – М.: ДИС, 1997
23. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2002
24. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование – СПб.: Питер, 2000
25. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений – М.: ДеКА, 1997
26. Овситчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала – М.: Юрайт, 1996
27. Международные стандарты оценки – М.: Издание РОО, 2001
28. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции – М.: Перспектива, 1995
29. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. – М.: Дело, 1999.
30. Методические рекомендации по оценке инвестиционных про¬ектов: Официальное издание – М.: Экономика, 2000
31. Пратт Ш. Оценка бизнеса – М.: Институт эко¬номического анализа Всемирного Банка, 1996
32. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии – М.: Русская деловая литература, 1997
33. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками – М.: ИНФРА-М, 1996
34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – М.: ИНФРА-М, 2002
35. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002
36. Смолкин А.М. Менеджмент: основы организации – М.: Инфра-М, 1999
37. Справочник финансиста / Под ред. проф. Уткина Э.А. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-во ЭКМОС, 1998
38. Стратегическое планирование / Под ред. проф. Уткина Э.А. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-во ЭКМОС, 1998
39. Теория и практика антикризисного управления // Под ред. Беляева С.Г., Кошкина В.И. – М.: ЮНИТИ, 1996
40. Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности – М.: ДИС, 2000
41. Томас П. Карлин, Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов – М.: ИНФРА-М, 2002
42. Управленческий учет // Под ред. Шеремета А.Д. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2000
43. Управление инвестициями // Под ред. Ше¬ремета А.Д. – М.: Высшая школа, 1998
44. Файтхудинов Р.А. Инновационный менеджмент – М.: Интел-Синтез, 1998
45. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? – М.: Перспектива, 1996
46. Финансовый бизнес-план: Учеб. пособие / Под ред. проф. В.М.Попова. – М.: Финансы и статистика, 2001
47. Финансовый менеджмент: Учеб. / Под ред. Е.С. Стояновой – М.: Перспектива, 1998
48. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В.Соколовой – М.: Юристъ, 2002
49. Финансы: Учеб. Пособие /Под ред. Проф. А.М.Ковалевой – М.: Финансы и статистика, 1998
50. Финансы предприятий / Под ред. Колчиной Н.В. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2000
51. Хелферт Э. Техника финансового анализа – М.: Аудит, 1996
52. Черняк В.З. Оценка бизнеса. — М.: Финансы и статистика, 1996
53. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов – М.: Дело ЛТД, 1995
54. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Дж.В. Инвестиции – М.: Инфра-М, 1998
55. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 2000
56. Шepeмeт A.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий – М.: Финансы и статистика, 2000
57. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент – М.: Филинъ, 1996
|
|
