СодержаниеСодержание:
Введение 3
Глава 1. Общие вопросы оценки стоимости бизнеса 5
1.1 Понятие и цели оценки бизнеса 5
1.2 Правовые особенности оценки бизнеса 9
1.3 Информационное обеспечение оценки бизнеса 15
Глава 2. Методики оценки бизнеса 17
2.1 Подготовка отчетности к оценке бизнеса 17
2.2 Доходный подход к оценке бизнеса 20
2.3 Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса (метод накопления активов) 33
2.4 Сравнительный подход в оценке бизнеса 51
2.5 Согласование результатов оценки бизнеса 65
Глава 3. Оценка бизнеса ЗАО «Концерн "СДС Аран"» 67
3.1 Резюме ЗАО «Концерн "СДС Аран"» 67
3.2 Задание на оценку бизнеса на основе анализа бухгалтерской отчетности ЗАО «Концерн "СДС Аран"» 72
3.3 Анализ инвестиционного проекта ЗАО «Концерн "СДС Аран"» и его влияние на результаты оценки бизнеса 87
3.4 Разработка системы освещенности в строящихся помещениях ЗАО «Концерн "СДС Аран"» 93
Заключение 96
Список литературы 100
Приложения 104ВведениеВведение
Оценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необ-ходимо заниматься и при:
• оценке подлежащего продаже предприятия-банкрота,
• определении того, на какую сумму нормально работающее открытое ак-ционерное общество имеет право выпустить новые акции (на сумму, пре-вышающую балансовую стоимость собственного капитала предприятия);
• исчислении цены, по которой любое (открытое либо закрытое) акционер-ное общество должно выкупать акции выходящих из него акционеров (в том числе учредителей).
Оценка бизнеса относится также к обществам и к товариществам с ог-раниченной ответственностью, если это предусмотрено их уставом.
Проблема проводимого в работе исследования заключается в том, что в наиболее широком смысле предмет оценки бизнеса понимается двояко:
• сведение к традиционному пониманию оценки бизнеса как оценки фирмы в качестве юридического лица. Для этого понимания также – по традиции экономики, где бизнесом занимались только юридические лица, имеющие на балансе определенное имущество, – характерно отождествление оцен-ки бизнеса фирм с оценкой имущества этих фирм;
• понимание оценки бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не фирмы, зарабатывающие те или иные доходы, а права собствен-ности, технологии, конкурентные преимущества и активы, материальные и нематериальные (последние не обязательно отражают соответствующие технологии и преимущества), которые дают возможность зарабатывать данные доходы.
Права на имущество технологии и активы могут принадлежать не только компании (юридическому лицу), но и физическим лицам. Это не ли-шает их привлекательности в качестве объектов купли-продажи на рынке. Следовательно, актуальность исследования проводимого в дипломном про-екте исследования заключается в рассмотрении проблем оценки составляю-щих бизнес, которая осуществляется в двух видах:
• оценка фирм, которая может основываться (но не обязательно) на оценке их имущества;
• оценка «бизнес-линий» (старый русский термин для них – дело) как сово-купности прав собственности, технологий и активов, обеспечивающих ожидаемые с некоторой вероятностью будущие доходы;
• особенности «оценки бизнеса» малых предприятий, с учетом действую-щего законодательства.
Цель исследования – ознакомиться с особенностями оценки стоимости бизнеса и применить на практике существующие методики анализа.
Объект исследования – закрытое акционерное общество Концерн "СДС Аран".
Задачи исследования:
• исследовать общие вопросы оценки стоимости бизнеса: определить поня-тие и цели, правовые особенности и информационное обеспечение оценки бизнеса;
• рассмотреть принципы подготовки отчетности к оценке бизнеса и выде-лить особенности метода исследования доходного подхода к оценке биз-неса;
• провести оценку стоимости предприятия ЗАО «Концерн "СДС Аран"» на основе анализа финансового состояния ЗАО «Концерн "СДС Аран"»
Глава 1. Общие вопросы оценки стоимости бизнеса
1.1 Понятие и цели оценки бизнеса
В широком смысле оценка бизнеса – это оценка бизнес-линии, которую еще называют продуктовой линией. В инвестиционном анализе бизнес-линию именуют также инвестиционным проектом, который может находить-ся на разных стадиях своего жизненного цикла (в начале процесса инвести-ций в компоненты бизнес-линии, в середине его, по завершении инвестици-онного процесса и в течение периода получения отдачи с ранее сделанных инвестиций). Соответственно бизнес-линии могут служить предметами оцен-ки в качестве:
? продуктовых линий либо инвестиционных проектов (бизнес-линии в ши-роком смысле слова);
? совокупности контрактов, обеспечивающих закупочные и сбытовые ли-нии бизнеса (бизнес-линии в узком смысле слова).
В узком смысле об оценке бизнеса, говорят как о стоимости совокуп-ности контрактов (особенно долгосрочных), включая лицензии на вид дея-тельности и на технологии, которые являются ключевыми (составляющими так называемые закупочные и сбытовые линии бизнеса) для обусловленного ими потока доходов.
Объектом оценки в последнем случае может выступать даже отдель-ный льготный долгосрочный контракт, позволяющий регулярно получать определенные дополнительные доходы или регулярно иметь определенную экономию в затратах. Такой частный случай оценки бизнеса называется оценкой имущественного интереса в указанном контракте. Этот имущест-венный интерес по своей экономической природе равен увеличению стоимо-сти собственного капитала фирмы, которая имеет соответствующий льгот-ный контракт. Обеспечиваемые им льготы (например, ценовые) приносят ре-гулярные дополнительные доходы (эконЛитератураСписок литературы
1. Бакалавр экономики. Хрестоматия в 3 томах. Том 2. – М.: Триада, 2000
2. Банаканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа – М.: Финансы и статистика, 2002
3. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективно¬сти инвестиций – М.: Интерэксперт; Инфра-М, 2001
4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов – М.: ЮНИТИ, 2002
5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент – Киев: Ника-Центр Эльга, 2000
6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов – М.: Олимп-бизнес, 1997
7. Булычева Г.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий – М.: Институт профессиональной оценки, 1999
8. Буров В.П., Галь В.В., Казаков А.П., Морошкин В.А. Бизнес-план инновационного проекта – М.: ЦИПК АП, 2001
9. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса – М.: Проспект, 2003
10. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия – М.: ЮНИТИ-Дана, 2002
11. Вебер А. Коммерческие расчеты от А до Я. – М.: ДИС, 2000
12. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998
13. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов – М.: Инфра-М, 1997
14. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. – М.: Федеративное издательство, 2002
15. Ефимова О.В. Финансовый анализ – М.: Бухгалтерский учет, 2000
16. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование – М.: Экоперспектива, 1998
17. Инновационный менеджмент: Справ, пособие /Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. — М.: Центр исследо¬ваний и статистики науки, 1998.
18. Ковалев А.П., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия – М.: Центр экономики и маркетинга, 2002
19. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия – М.: Финстатинформ, 2003
20. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности – М.: Финансы и статистика, 2001.
21. Кох Р. Менеджмент и финансы – СПб: Питер, 2000
22. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки – М.: ДИС, 1997
23. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2002
24. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование – СПб.: Питер, 2000
25. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений – М.: ДеКА, 1997
26. Овситчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала – М.: Юрайт, 1996
27. Международные стандарты оценки – М.: Издание РОО, 2001
28. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции – М.: Перспектива, 1995
29. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. – М.: Дело, 1999.
30. Методические рекомендации по оценке инвестиционных про¬ектов: Официальное издание – М.: Экономика, 2000
31. Пратт Ш. Оценка бизнеса – М.: Институт эко¬номического анализа Всемирного Банка, 1996
32. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии – М.: Русская деловая литература, 1997
33. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками – М.: ИНФРА-М, 1996
34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – М.: ИНФРА-М, 2002
35. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002
36. Смолкин А.М. Менеджмент: основы организации – М.: Инфра-М, 1999
37. Справочник финансиста / Под ред. проф. Уткина Э.А. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-во ЭКМОС, 1998
38. Стратегическое планирование / Под ред. проф. Уткина Э.А. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-во ЭКМОС, 1998
39. Теория и практика антикризисного управления // Под ред. Беляева С.Г., Кошкина В.И. – М.: ЮНИТИ, 1996
40. Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности – М.: ДИС, 2000
41. Томас П. Карлин, Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов – М.: ИНФРА-М, 2002
42. Управленческий учет // Под ред. Шеремета А.Д. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2000
43. Управление инвестициями // Под ред. Ше¬ремета А.Д. – М.: Высшая школа, 1998
44. Файтхудинов Р.А. Инновационный менеджмент – М.: Интел-Синтез, 1998
45. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? – М.: Перспектива, 1996
46. Финансовый бизнес-план: Учеб. пособие / Под ред. проф. В.М.Попова. – М.: Финансы и статистика, 2001
47. Финансовый менеджмент: Учеб. / Под ред. Е.С. Стояновой – М.: Перспектива, 1998
48. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В.Соколовой – М.: Юристъ, 2002
49. Финансы: Учеб. Пособие /Под ред. Проф. А.М.Ковалевой – М.: Финансы и статистика, 1998
50. Финансы предприятий / Под ред. Колчиной Н.В. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2000
51. Хелферт Э. Техника финансового анализа – М.: Аудит, 1996
52. Черняк В.З. Оценка бизнеса. — М.: Финансы и статистика, 1996
53. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов – М.: Дело ЛТД, 1995
54. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Дж.В. Инвестиции – М.: Инфра-М, 1998
55. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 2000
56. Шepeмeт A.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий – М.: Финансы и статистика, 2000
57. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент – М.: Филинъ, 1996
|
|
