СодержаниеСодержание
Введение 3
1. Теоретические основы формирования дивидендной политики предприятия 4
1.1. Дивидендная политика АО и факторы, определяющие ее 4
1.2. Виды дивидендных выплат и их источники 8
1.3. Балансовые методы оценки акций 13
2. Реализация дивидендной политики в ОАО «Северсталь» 16
2.1. Характеристика ОАО «Северсталь» 16
2.2. Дивидендная политика ОАО "Северсталь" 16
2.3. Стратегии развития компании 21
Заключение 24
Список литературы 25
Приложение 27ВведениеВведение
Целью производственно-хозяйственной деятельности любого предприятия является получение максимальной прибыли. Она выступает в качестве мотивирующей, движущей силы предпринимательства.
Особое значение имеет направление чистой прибыли на вып¬лату дивидендов по акциям и вкладам членов трудового коллектива в имущество фирмы. При этом следует заметить, что для акци¬онерных обществ направление чистой прибыли на выплату диви¬дендов является важнейшей проблемой их политики и стратегии. От размера дивидендов зависит курс акций данной фирмы, объем и возможные изменения собственного капитала, необходимость привлечения внешних источников.
Учитывая, что выплата дивидендов уменьшает сумму прибыли, которая может быть направлена в инвестиции, актуальность темы объясняется тем, что дивидендная поли¬тика влияет на финансовое состояние фирмы.
Целью данной работы является изучение факторов, определяющих выбор дивидендной политики предприятия.
Исходя из цели, в работе будут решены следующие задачи:
- раскрыть сущность дивидендной политики акционерного общества;
- выявить факторы, определяющие дивидендную политику предприятия;
- изучить виды дивидендных выплат и их источники;
- рассмотреть основные методы расчета рыночной стоимости акций.
В расчетной части работы рассмотрен механизм распределения прибыли акционерного общества на примере ОАО «Северсталь» и оценена эффективность его дивидендной политики по уровню дивидендных выплат, соотношению цены и дохода по акции, динамики рыночной стоимости акций
1. Теоретические основы формирования дивидендной политики предприятия
1.1. Дивидендная политика АО и факторы, определяющие ее
Дивиденд - часть прибыли предприятия, ежегодно распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. Обычно дивиденд выражается в денежной сумме на акцию.
Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в фонды расширения и модернизации производства, пополнения страховых и других резервов, выплаты процентов по облигациям и дополнительных вознаграждений директорам акционерного общества.
Дивидендная политика - политика предприятия в области использования прибыли. Дивидендная политика – политика отчисления части прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами после уплаты налогов, отчислений на расширение производства, пополнения резервов, выплаты кредитов и процентов по облигациям и вознаграждений директорам . Дивидендная политика определяется на основе показателей резервирования и финансового роста предприятия.
Дивидендная политика предприятия разрабатывается в акционерных обществах, производственных кооперативах, потребительских обществах. При ее выборе необходимо иметь в виду следующие обстоятельства:
• выплата дивидендов обеспечивает защиту интересов членов акционерных обществ и кооперативов;
• высокая выплата дивидендов сокращает долю прибы¬ли направляемой на развитие организации.
При разработке финансовой политики следует оценить преимущества и недостатки дивидендов, найти оптимальный вариант выплаты дивидендов, учесть затраты на перспектив¬ное развитие предприятия.
Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей предприятия, и определяет доли прибыли, которые
- выплачиваются акционерам в виде дивидендов;
- остаются в виде нераспределеннойЛитератураСписок литературы
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993)
2. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994г. №52-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.94) (Документ с изменениями, внесенными ФЗ от 20.02.96 №18-ФЗ; ФЗ от 12.08,96 №111-ФЗ; ФЗ от 08.07.99 №138-ФЗ; ФЗ от 16.04.01 №45-ФЗ; ФЗ от 15.05.01 №54-ФЗ).
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ “Об акционерных обществах” (принят ГД ФС РФ 24.11.95) (ред. от 13.06.96 №65-ФЗ; 25.05.99 №101-ФЗ и от 07.08.01 №120-ФЗ).//Собрание законодательства.
4. Федеральный закон РФ от 08.08.2001 № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц».
5. Бердникова Т. Е. Акционерное общество на рынке ценных бумаг. –М.: Финстатинформ, 2005. – 141 с.
6. Берзон Н.И., Ковалев А.П. Акционерное общество: капитал, правовая база, управление: Практ. пособие для экономистов и менеджеров. – М.: Финстатинформ, 2001. – 156 с.
7. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента, т. 1-2, К.: "Ника-Центр", 2000.
8. Иванов А.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. – M.: Инфра-М, 2006. – 139 с.
9. Ионцев М. Г. Акционерные общества. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. – М.: Издательство "Ось-89". 2005. – 144 с.
10. Ковалёв В. В. «Финансовый анализ». – М.: Финансы и статистика, 1997.
11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000.- 768с.
12. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: изд. дом "Дашков и Ко", 2000-152с.
13. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под редакцией Г. Б. Поляка.- М.: ЮНИТИ, 2002. – 518с.
14. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под ред. Е.С. Стояновой. – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Изд-во Перспектива, 2005.- 574с.
15. Шим Д.К., Д. Г. Сигел. Финансовый менеджмент. М: Финансы и статистика, 2006г.-345с.
Приложение
Характеристики методик дивидендных выплат .
Название методики Основной принцип Преимущества методики Недостатки методики Примечания
Методика постоянного процентного распределения прибыли Поддержание постоянности показателя "дивидендного выхода" Простота Снижение суммы дивиденда на акцию приводит к падению курса акций Методика достаточно часто исполь-зуется на практике
Методика фиксированных дивидендных выплат Поддержание постоянности суммы дивиденда на акцию на протяжении длительного времени независимо от динамики курса акций. Регулярность дивидендных выплат 1. Простота
2.Сглаживание колебаний курсовой стоимости акции. Если прибыль сильно падает, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность предприятия Методика достаточно часто исполь-зуется на практике
Методика выплат гаранти-рованного минимума и "экстра"-дивидендов 1. Поддер-жание постоян-ности регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда.
2.В зависимости от успешности работы выплата "экстра"- дивиденда как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций "Экстра"-дивиденд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть роль в поддержании курса акций Экстра"-дивиденды не должны выплачиваться слишком часто"
|
|
