СодержаниеСодержание
Введение 3
1. Дивидендная политика АО и факторы, определяющие ее 4
2. Виды дивидендных выплат и их источники 8
2. Виды дивидендных выплат и их источники 8
3. Рыночная стоимость акций и основные методы ее расчета 13
3.1. Балансовые методы оценки акций 16
3.2. Методы на основе дисконтирования дивидендов 18
3.3. Методы на основе дисконтирования и капитализации денежных потоков 24
4. Дивидендная политика ОАО «Северсталь» 29
Заключение 36
Список литературы 37ВведениеВведение
Целью производственно-хозяйственной деятельности любого предприятия является получение максимальной прибыли. Она выступает в качестве мотивирующей, движущей силы предпринимательства.
Особое значение имеет направление чистой прибыли на вып¬лату дивидендов по акциям и вкладам членов трудового коллектива в имущество фирмы. При этом следует заметить, что для акци¬онерных обществ направление чистой прибыли на выплату диви¬дендов является важнейшей проблемой их политики и стратегии. От размера дивидендов зависит курс акций данной фирмы, объем и возможные изменения собственного капитала, необходимость привлечения внешних источников.
Учитывая, что выплата дивидендов уменьшает сумму прибыли, которая может быть направлена в инвестиции, актуальность темы объясняется тем, что дивидендная поли¬тика влияет на финансовое состояние фирмы.
Целью данной работы является изучение факторов, определяющих выбор дивидендной политики предприятия.
Исходя из цели, в работе будут решены следующие задачи:
- раскрыть сущность дивидендной политики акционерного общества;
- выявить факторы, определяющие дивидендную политику предприятия;
- изучить виды дивидендных выплат и их источники;
- рассмотреть основные методы расчета рыночной стоимости акций.
В расчетной части работы рассмотрен механизм распределения прибыли акционерного общества на примере ОАО «Северсталь» и оценена эффективность его дивидендной политики по уровню дивидендных выплат, соотношению цены и дохода по акции, динамики рыночной стоимости акций
1. Дивидендная политика АО и факторы, определяющие ее
Дивиденд - часть прибыли предприятия, ежегодно распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. Обычно дивиденд выражается в денежной сумме на акцию.
Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в фонды расширения и модернизации производства, пополнения страховых и других резервов, выплаты процентов по облигациям и дополнительных вознаграждений директорам акционерного общества.
Дивидендная политика - политика предприятия в области использования прибыли. Дивидендная политика – политика отчисления части прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами после уплаты налогов, отчислений на расширение производства, пополнения резервов, выплаты кредитов и процентов по облигациям и вознаграждений директорам . Дивидендная политика определяется на основе показателей резервирования и финансового роста предприятия.
Дивидендная политика предприятия разрабатывается в акционерных обществах, производственных кооперативах, потребительских обществах. При ее выборе необходимо иметь в виду следующие обстоятельства:
• выплата дивидендов обеспечивает защиту интересов членов акционерных обществ и кооперативов;
• высокая выплата дивидендов сокращает долю прибы¬ли направляемой на развитие организации.
При разработке финансовой политики следует оценить преимущества и недостатки дивидендов, найти оптимальный вариант выплаты дивидендов, учесть затраты на перспектив¬ное развитие предприятия.
Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей предприятия, и определяет доли прибыли, которые
- выплачиваются акционерам в виде дивидендов;
- остаются в виде нераспределенной прибыли; и
- реинвестируется.
Проблемами, решение которых обусловливает необходимость выработки дивидендной политики, являются:
- с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственников иЛитератураСписок литературы
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993)
2. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994г. №52-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.94) (Документ с изменениями, внесенными ФЗ от 20.02.96 №18-ФЗ; ФЗ от 12.08,96 №111-ФЗ; ФЗ от 08.07.99 №138-ФЗ; ФЗ от 16.04.01 №45-ФЗ; ФЗ от 15.05.01 №54-ФЗ).
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ “Об акционерных обществах” (принят ГД ФС РФ 24.11.95) (ред. от 13.06.96 №65-ФЗ; 25.05.99 №101-ФЗ и от 07.08.01 №120-ФЗ).//Собрание законодательства.
4. Федеральный закон РФ от 08.08.2001 № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц».
5. Бердникова Т. Е. Акционерное общество на рынке ценных бумаг. –М.: Финстатинформ, 2005. – 141 с.
6. Берзон Н.И., Ковалев А.П. Акционерное общество: капитал, правовая база, управление: Практ. пособие для экономистов и менеджеров. – М.: Финстатинформ, 2001. – 156 с.
7. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента, т. 1-2, К.: "Ника-Центр", 2000.
8. Иванов А.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. – M.: Инфра-М, 2006. – 139 с.
9. Ионцев М. Г. Акционерные общества. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. – М.: Издательство "Ось-89". 2005. – 144 с.
10. Ковалёв В. В. «Финансовый анализ». – М.: Финансы и статистика, 1997.
11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000.- 768с.
12. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: изд. дом "Дашков и Ко", 2000-152с.
13. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под редакцией Г. Б. Поляка.- М.: ЮНИТИ, 2002. – 518с.
14. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под ред. Е.С. Стояновой. – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Изд-во Перспектива, 2005.- 574с.
15. Шим Д.К., Д. Г. Сигел. Финансовый менеджмент. М: Финансы и статистика, 2006г.-345с.
|
|
