СодержаниеГлава 3. Технико-экономический анализ предприятия ООО «Новэк-А»
3.1. Информационно-методическое обеспечение анализа
3.2. Анализ и оценка влияния внутренних и внешних факторов на управление предприятием
3.3. Анализ и оценка итогов финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Глава 4. Проект по повышению эффективности финансового менеджмента предприятия на примере ООО «Новэк-А»
4.1. Характеристика финансовой службы предприятия
4.2. План проектных мероприятий и условия практической реализации
4.3. Оценка экономической эффективности проектного решения
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВВведениеГлава 3. Технико-экономический анализ предприятия ООО «Новэк-А»
В данной главе будут рассмотрены и проанализированы вопросы, касающиеся непосредственной деятельности исследуемого предприятия. Кроме этого для объективного системного и всестороннего анализа деятельности предприятия будут рассмотрены экзогенные факторы, влияющие на деятельность предприятия в целом, и на управление данным предприятием в частности.
В этой части работы необходимо дать общее описание предмета исследования, обозначенного для целей данной работы, т.е. дать общее описание предприятия ООО «Новэк-А»
Общество с ограниченной ответственностью «Новэк-А» оказывает услуги по производству земельных работ. Земляные работы – один из необходимых видов работ, проводимых при строительстве любого уровня сложности. Фундамент, как известно, является неотъемлемой и важной частью, как одноэтажных, так и высотных зданий. А для того, чтобы фундамент мог в полной мере выполнять свои функции ему необходимо достойное основание, обеспечить которое призваны земельные работы. Рытье котлована - основополагающий этап строительства, так как от качества проведения этих работ зависит надежность всего здания. Вывоз грунта автосамосвалами производится на собственные полигоны и полигоны Заказчика.
Предприятие осуществляет свою деятельность согласно Закону «Об обществах с ограниченной ответственностью» № 14-ФЗ от 14.01.1998 года с изменениями и дополнениями от 27.07.2006 года № 146-ФЗ.
Дата учреждения согласно Свидетельству ЕГРЮЛ № 789456987 24 мая 2001 года.
Лицензирование данного вида деятельности не предусмотрено.
Юридический адрес: г. Москва, ул. Полярная, строение 35 Б.
Адрес осуществления деятельности: согласно юридическому адресу.
Сведения об аффилированных лицах: отсутствуют.
Сведения об участниках предприятия и уставном капитале:
Данное предприятие учреждено гражданами РФ Васильевым В.В. и Ивановым И.И. в соответствие с нормативными документами.
Уставный капитал общества состоит из денежных взносов учредителей общества, на 01.01.2008 год размер уставного капитала составляет 80 тыс. руб.
Уставом данного общества с ограниченной ответственностью предусмотрена возможность ликвидации данного общества добровольно, либо по решению суда, согласно статьям 61-65, 92 ГК РФ; п. 3 статьи 22 АПК РФ.
Сведений о реорганизации общества путем слияний, поглощений, присоединений других обществ не имеется.
Имущественный комплекс предприятия состоит из:
- Здания и сооружения, принадлежащие предприятию на праве собственности
- Транспортные средства, принадлежащие предприятию на праве собственности
- Материальные оборотные средства
Организационная структура исследуемого предприятия представлена на рисунке 1.
3.1. Информационно-методическое обеспечение анализа
Успешность работы руководителей, равно как и специалистов зависит от различных видов обеспечения их деятельности: правового, нормативного, технического, информационно-методического.
Информационно-методическое обеспечение является ключевым элементом анализа деятельности предприятия. Информация сама по себе не существует, существуют лишь данные, из которых можно получить информацию. Поэтому информация сама по себе вариабельна и субъективна .
К исходным данным для целей системного анализа деятельности предприятия предъявляются следующие требования:
- Значимость, которая определяет, насколько исходная информация пригодна с точки зрения методического применения и каким образом информация может повлиять на результаты финансовых решений;
- Достоверность, которая определяет, насколько формируемая информация адекватно отражает реальное состояние дел на предприятии и результаты финансовой деятельности;
- Полнота, которая характеризует завершенность круга информативных показателей, необходимых для проведения анализа;
- Своевременность, которая характеризует соответствие формируемой информации потребности в ней периоду ее использования.
В связи с этим, для целей технико-экономического анализа выделяют пять блоков информационно-методической базы:
1. сведения регулятивно-правового характера, определяющие правомочность и правоспособность предприятия осуществлять свою деятельность
2. финансовые сведения нормативно-справочного характера, определяющие требования в области финансов к участникам рынка.
3. бухгалтерская и управленческая отчетность, данный блок характеризуется высокой надежностью в том случае, если бухгалтерская отчетность отражает истинное положение дел на предприятии.
4. статистические данные финансового характера, данный блок информации служит для принятия решений в области управления финансами
5. несистемные данные, этот блок не имеет непосредственного отношения к финансовой информации, нов то же время показывает общеэкономичЛитература4.3. Оценка экономической эффективности проектного решения
Изначально необходимо оценить предлагаемый совместный проект со стратегическими партнерами по развитию деятельности в регионах (пункт 5 плана мероприятий).
Для полноценной оценки инвестиционных проектов применяются методы, основанные на дисконтировании денежных потоков. К ним относятся: NPV (net present value), IRR (internal rate of return), PI (profitability index), PP (payback period).
NPV, или чистый дисконтированный доход (ЧДД), определяется как разность между дисконтированными стоимостями всех денежных поступлений и издержками, включая первоначальные инвестиции.
Денежный поток рассчитывается как сумма всех поступлений и расходов в ходе реализации инвестиционного проекта.
Значительное влияние на величину NPV оказывает норма дисконта, которая, как правило, принимается из расчета существующей на момент реализации проекта средней ставки по банковскому депозиту. Инвестиционный проект является приемлемым, если значение NPV положительно. Данный метод дает ответ на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности фирмы, однако не говорит об относительной мере такого роста. Для определения относительного значения эффективности инвестиций используется значение рентабельности инвестиций.
Внутренняя норма прибыли (IRR) – это норма дисконта, при котором дисконтируемая стоимость будущих денежных поступлений равна дисконтируемой стоимости денежных оттоков. В сущности, данный коэффициент отражает уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. IRR – это та величина нормы дисконтирования, при котором NPV равна 0.
При значении IRR = 0 проект не обеспечивает роста ценности предприятия, но в то же самое время и не ведет к ее снижению.
PI (profitability index) показывает дисконтированную рентабельность проекта и равен отношению дисконтированного потока денежных средств и инвестиций. Данный показатель определяет, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на 1 руб. инвестиций.
Приемлемым результатом является показатель, превышающий 1. Проекты с большим значением индекса являются более эффективными. С помощью данного показателя инвесторы в состоянии распределять проекты в зависимости от их привлекательности.
Срок окупаемости проекта (PP) – это период необходимый для возмещения начального инвестированного капитала путем денежных потоков, аккумулируемых в ходе реализации проекта. PP может рассчитываться как на основе дисконтированных денежных потоков, так и на основе движения реальных (не дисконтированных) средств.
Исходя из того, что затраты на реализацию проекта 136 000 тыс. руб. уровень доходности запланирован по оптимистическому прогнозу не менее 75% от первоначальных затрат (238 000 тыс. руб.) по реалистическому прогнозу не менее 55% от первоначальных затрат (210 800 руб.). Исследуемое предприятие планирует вложить в проект денежные средства, полученные от передачи в аренду на условиях предоплаты зданий, находящихся в собственности предприятия. Срок окупаемости проекта составляет 4 года.
Необходимо рассчитать показатели эффективности проектного решения:
1. PI (profitability index) = ожидаемая сумма дохода / сумму инвестиций
По оптимистическому прогнозу индекс рентабельности PI составляет 175%, по реалистическому прогнозу соответственно 155%.
2. NPV (net present value)
При альтернативном вложении данного капитала (депозитный вклад в банк составит 10% - средняя ставка в российских банках по депозитным вкладам).
Текущая стоимость 1 руб. определяется как год + 1 в степени n-1
Следовательно:
1-й год 0,909
2-й год 0,826
3-й год 0,751
4-й год 0,683
В таблице 10 представлен расчет величины NPV для имеющихся прогнозов. Очевидно, что предлагаемый проект нужно реализовывать в оптимистическом прогнозе. Т.к. ставка NPV выше именно по этому проекту. Соответственно реализуя данный проект исследуемое предприятие окупает в полной мере своих расходы через 4 года, при этом доход предприятия составит дополнительно 6 млн. 600 тыс. руб. в год или за 4 года 26 млн. 400 тыс. руб.
При этом в дальнейшем планируется продажа бизнеса. Т.к. данный проект будет реализовываться в течение четырех лет, то следовательно при продаже бизнеса в регионе исследуемое предприятие и его стратегический партнер смогут вернуть все первоначальные затраты. С учетом ставки дисконтирования 107 746 тыс. руб. В данном случае реализация такого проекта представляется выгодным, т.к. сумма поступлений от реализации проекта будет вкладываться в краткосрочные финансовые вложения.
Такими краткосрочными финансовыми вложениями можно рассматривать предоставление коммерческого кредита дебиторам предприятия по ставке выше чем ставка дисконтирования.
В данном случае, что бы дебиторы предприятия были заинтересованы в таких коммерческих кредитах, ставка по нему должна быть на уровне ставки рефинансирования ЦБ РФ. Это позволит, во-первых, создать заинтересованность в коммерческом кредите со стороны дебиторов предприятия, не являющихся стратегическим партнерами. Во-вторых, такой подход позволит повысить стоимость активов предприятия и увеличить стоимость компании в целом.
По итогам первого года реализации проекта, т.е. на 31.12.2009 год сумма оборотных активов предприятия должна увеличиться на 10 700 руб. по строке 250.
При этом увеличится сумма по строке 090 формы № 2 – прочие доходы, что позволит предприятию увеличить прибыль до налогообложения и повысить рентабельность по EBITDA.
Таблица 10.
Расчет NPV (net present value)
показатели
оптимистический прогноз
реалистический прогноз
коэффициент дисконтирования r = 0.1 дисконтированная сумма затрат и доходов
оптимистический прогноз реалистический прогноз
инвестиционные затраты тыс. руб. 136000 136000
в том числе
первый год 68000 х 0.909 61812 х
второй год 68000 х 0.826 56168 х
доход тыс. руб.
1 й год 59500 42160 0.909 54085.5 38323.44
2 й год 59500 52700 0.826 49147 43530.2
3 й год 59500 70267 0.751 44684.5 52770.27
4 й год 59500 45673 0.683 40638.5 31194.66
ИТОГО ДОХОД 238000 210800 188555.5 165818.6
3. Далее необходимо рассчитать показатель IRR (внутренняя норма прибыли) для подтверждения выгодности предлагаемого решения, т.к. у предприятия и его стратегического партнера есть возможность для реализации решения по проекту со ставкой дисконтирования 20% или r = 0.2. Т.к. реализация проекта предлагается по оптимистическому прогнозу, следовательно, он будет взят за базу сравнения.
В таблице 11 приведены данные по расчету IRR. Очевидно, что реализация проекта выгодна при ставке дисконтирования равной r 0.1. Следовательно, предлагаемый проект по развитию региональной деятельности очевидно выгоден.
Таблица 11.
Расчет IRR (internal rate of return)
Показатель
оптимистический прогноз
коэффициент дисконтирования r = 0.1 дисконтированная сумма затрат и доходов при ставке r = 0.1
реализация проекта при ставке дисконтирования r = 0.2
коэффициент дисконтирования r = 0.2 дисконтированная сумма затрат и доходов при ставке r = 0.2
инвестиционные затраты тыс. руб. 136000 -136000 136000 -136000
доход тыс. руб.
1 й год 59500 0.909 54085.5 59500 0.833 49563.5
2 й год 59500 0.826 49147 59500 0.694 41293
3 й год 59500 0.751 44684.5 59500 0.579 34450.5
4 й год 59500 0.683 40638.5 59500 0.482 28679
ИТОГО ДОХОД 238000 52555.5 238000 17986
IRR 14.90
Далее необходимо рассмотреть амортизацию основных средств предприятия нелинейным методом для формирования резервного капитала, который можно будет использовать для увеличения стоимости активов в последующих периодах либо погашения имеющееся кредиторской задолженности.
Стоимость основных средств предприятия за вычетом проданных основных средств и с учетом необходимого обновления основных средств составляет 150 000 тыс. руб. срок полезного использования 6 лет.
Исходя из статьи 259 НК, норма амортизации в данном случае рассчитывается как 200/6/12, что в месяц составляет 2,7778%. Начиная с октября пятого года, использование данного вида имущества амортизация определяется линейным способом (остаточная стоимость 20%).
Таблица 12.
Амортизация нелинейным методом
Год возмещения Расчет амортизации Сумма амортизации, тыс. руб. Остаточная стоимость - ОС, тыс. руб. Доля ОС, %
2008 X X 150000 100
2009 2,7778 % в месяц 43023 106977 71,32
2010 2,7778 % в месяц 30685 76292 50,86
2011 2,7778 % в месяц 21883 54409 36,27
2012 2,7778 % в месяц 15605 38804 25,87
2013 январь-сентябрь 2,7778 % в месяц 8689 30115 20,0
Оставшиеся месяцы 30115:15 = 2007,7 X X X
2013: октябрь -декабрь 2007,7 * 3 6023 24092 16,06
2014 2007,7* 12 24092 0 0
Далее необходимо сравнить выгоды от нелинейного метода амортизации.
Год Линейный метод Нелинейный метод Разница дисконтирования
Начислено Дисконт -1,2 Начислено Дисконт -1,2
1 25000 20833 43023 35853 +15020
2 25000 17361 30685 21309 +3948
3 25000 14468 21883 12664 -1804
4 25000 12056 15605 7526 -4530
5 25000 10047 14712 5912 -4135
6 25000 8372 24092 8068 -304
Итого 150000 83137 150000 91332 +8195
Очевидна выгода нелинейного метода, общая сумма снижения налогооблагаемой базы за 6 лет составит 8195 тыс. руб. при этом в первый год использования данного метода снижение налогооблагаемой базы составит сумму 15020 тыс. руб.
При этом в случае введения нелинейного метода амортизации у предприятия появляется возможность использовать налоговую защиту. Величина налоговой защиты (TQ) может быть исчислена как норма амортизации (ND), умноженная на ставку налога на прибыль в процентах (Т): TQ = ND * Т : 100. По нелинейному методу амортизации налоговая защита составит 8,01%. Что позволит сократить риски по реализации инвестиционного проекта.
Далее необходимо рассчитать прогнозный баланс на 31.12.2009 года с учетом планируемых поступлений денежных средств и увеличения стоимости ликвидных активов предприятия.
В таблице 13 сформированы группы активов (по степени ликвидности) и пассивов (по срочности погашения) по итогам предлагаемых мероприятий.
Таблица 13.
Группировка активов и пассивов прогнозная
Показатель группы активов Сумма, тыс. руб. Показатель группы пассивов Сумма, тыс. руб.
А1 98259 П1 301430
А2 101751 П2 82000
А3 111898 П3 68000
А4 134800 П4 46133
Очевидно, что по итогам предлагаемых мероприятий произойдет улучшение структуры активов и пассивов предприятия, однако данных мероприятий явно недостаточно, т.к. группа активов А1 не покрывает наиболее срочные пассивы П1. в связи с чем предприятию необходимо сократить уровень запасов в среднем на 50%, т.е. на ближайшие 6 месяцев не расходовать денежные средства на приобретение ресурсов. В данном случае оптимальным будет перераспределить высвобождающиеся за счет этого денежные средства в пользу наиболее ликвидных активов для полного погашения накопленной кредиторской задолженности.
Кроме этого необходимо сократить уровень дебиторской задолженности, т.е. увеличить общий уровень реализации и увеличить скорость возврата дебиторской задолженности.
Очевидно, что нелинейный метод амортизации в данном случае неэффективен, т.к. пророст капитала не соответствует уровню имеющихся внеоборотных активов. Следовательно, данные активы необходимо снизить в среднем на 50% путем передачи в аренду. В связи с чем можно будет увеличить капитал предприятия либо направить данные средства на увеличение реализации инвестиционного проекта.
|
|
