СодержаниеСодержание
Введение 3
1. Понятие и сущность фьючерса и опциона 4
2. Стратегии торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами 7
3. Инфраструктура срочного рынка 9
Заключение 13
Список литературы 14ВведениеВведение
Цель работы – исследовать роль фьючерсов и опционов в России.
В сознании рядового обывателя фьючерсы и опционы представляются чем-то чрезвычайно сложным и не имеющим отношения к реальной жизни. Телевидение формирует образ трейдеров как молодых людей в ярких пиджаках, кричащих друг на друга в диком бешенстве, хотя то, чем они занимаются, позволяет экономике функционировать более слажено.
В основе фьючерсов и опционов лежит принцип отсрочки поставки. И фьючерсы, и опционы позволяют сегодня (хотя с небольшими различиями) договориться о цене, по которой Вы будете производить покупку или продажу в будущем. Это не похоже на обычную сделку. Когда мы идем в магазин, мы платим деньги и сразу же получаем товар. За чем кому-либо понадобится договариваться сегодня о цене на поставку в будущем? Для стабильности и уверенности.
Представьте себе фермера, выращивающего пшеницу. Для хорошего урожая нужны семена, удобрения, труд и многое другое, а для этого необходимы деньги. Выращивая урожай, фермер не может быть уверен в том, что когда придет время сбора, цена, по которой он продаст его, покроет все затраты. Очевидно, что это очень рисково, и не каждый фермер отважится взять на себя такое бремя. Как же можно избежать риска?
С использованием фьючерсов и опционов фермер получает возможность договориться сегодня о цене, по которой урожай будет в последствии продан (это может быть срок шесть или девять месяцев). В связи с этим не существует колебаний в ценах, и фермер может планировать свой бизнес.
Актуальность темы. Из сельского хозяйства принцип фьючерсов и опционов был заимствован в другие отрасли экономики, такие как металлы и нефть, акции и облигации. Принцип, лежащий в основе фьючерсов и опционов, не прост для понимания, из-за большого количества терминологии и определений. В основе лежит возможность установить сегодня цену, по которой в будущем будет производиться купля или продажа.
1. Понятие и сущность фьючерса и опциона
Фьючерс - это стандартный биржевой срочный контракт, в соот¬ветствии с которым заключившие его стороны обязуются поставить и получить необходимое количество бирже¬вого товара или финансовых инструментов в определен¬ный срок в будущем по фиксированной цене. Фьючерсные (или терминальные) сделки отличает их обезличенный характер. Продавцы и покупатели контрак¬тов, как правило, общаются не друг с другом, а через свои брокерские конторы — с расчетно-клиринговой палатой фондовой биржи. То есть в данной ситуации действует не си¬стема “покупатель—продавец”, а система “покупатель (плюс его брокерская контора) — биржа (расчетно-клирин¬говая палата) — продавец (и его банковская контора, дейст¬вующая на бирже)”. Порядок осуществления фьючерсных сделок оговаривается регламентом биржи, Для покупателя фьючерсного контракта биржа выступает его продавцом, а для продавца контракта — его покупателем. Одновременно клиринговая палата выступает гарантом выполнения фью¬черсных контрактов.
На практике выделяют товарные и финансовые фьючерсы. Товарные фьючерсы — это торговля фьючерсными контрактами на сельхозпродукцию, энергоресурсы, металлы и др. Финансо¬вые фьючерсы — это фьючерсные контракты, в основе кото¬рых лежат финансовые инструменты — государственные и другие ценные бумаги, биржевые индексы, проценты по банковским ставкам, а также конвертируемая валюта и золото. Фьючерсные контракты строго типизированы и стандартизо¬ваны. В разрезе отдельных товарных групп и видов финансо¬вых инструментов оговорены: их количество, качество, сроки поставки, место поставки и др. Во фьючерсном контракте из¬начально не проставлена только цена стандартной партии то¬вара (финансового инструмента), которая является предметом биржевого торга, а в дальнейшем также постоянно меняется.
Формально, фьючерсный контракт — это контракт поставки. При этом его продавец выступает поставщиком, а покупатель — будущим приобретателем товара (финансового инструмента). Но фьючерсные контракты обыч¬но заключаются не с целью физической покупки или продажи базисного актива, а с целью страхования (хеджирования) реальных сделок с товаром, а также для получения спекулятивной прибыли в ходе перепродаж фьючерсов или для лик¬видации сделки. Так, в некоторых-фьючерсах, например, по банковским процентным ставкам, вместо покупки - получения товара (финансового инструмен¬та) или его продажи-поставки может быть предусмотрена де¬нежная компенсация его стоимости.
Для более полного определения понятия “фьючерс” проведем его сравнение с такими производными ценными бумагами как форвард и опцион.
Форвардные контракты— срочные сделки поставки физи¬ческих товаров в установленные сроки по определенной цене в будущем. Форвардные контракты в отличие от фьючерсных заключаются вне биржи и только на реальный продукт. Это приводит к снижению надежности форвардов в связи с отсутствием в системе форвардной торговли третьего лица, выполняющего функции контролера и гаранта. В биржевой тор¬говле фьючерсами можно участвовать, даже не имея на руках данного товара, что приводит к большему распространению фьючерсных, а не форвардных сделок. Более высокая привлекательность фьючерсов объясняется еще и тем, что фьючерсные контракты стандартны, а это облегчает процесс покупки и продажи контракта. При заключении форвардного контракта каждый раз необходимо проводить переговоры по условиям форварда, что приводит к дополнительным затратам времени и средств. А погасить форвардный контракт до окончания срока его действия можно лишь за счет дополнительных переговоров. В то же время погасить фьчерс можно путем открытия противоположной позиции на бирже. Возможность оперативно закрыть фьючерсную сделку приводит к тому, что менее 5% фьючерсных контрактов завершается поставкой реального товара.
При форвард-контракте цель сделки одна — покупка (продажа) стандартизированной продукции на приемлемых ценовых и других условиях и этим удовлетворение потребно¬стей в ней. Фьючерсный же контракт делает цель сделки бо¬лее объемной. К поставке физического товара (пусть и для не¬большого круга участников) добавляется хеджирование на¬личных сделок, а также стремление получить спекулятивную приЛитератураСписок литературы
1. Антонов Н.Г., Песселъ М.А. Денежное обращение, кредит и банки. – М.: Юнити, 2004.
2. Балабанов И. Т. Основы Финансового менеджмента.-М : “Финансы и статистика ”, 2004
3. Беленькая О. Фондовый рынок: итоги и прогнозы. // Рынок Ценных Бумаг. – 2007. – №
4. Власенкова Ю.Л. Перспективы развития финансовых услуг для населения в 2007 году. Финансы, от 16 февраля 2007
5. Горяшко А. Мифы и реальность фондовых рынков. // Рынок Ценных Бумаг. – 2006. – № 5
6. Дегтярева О. И., Кандинская О. А. Биржевое дело. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005
7. Кравченко П.П. Фьючерсный рынок и рынок опционов. Финансовый менеджмет. №4, 2005
8. Кругман П., Обстфельд М. Международная экономика: Теория и политика./пер. с англ. — М.: Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ, 2005.
9. Фовинский А. Фондовый рынок // Рынок ценных бумаг. – 2005. – № 17.
|
|
