СодержаниеСодержание
Введение 3
1. Эффективность использования заемных средств 4
2. Методы анализа кредитоспособности заемщика 9
3. Cущность и принципы управления формированием заемного капитала и его источники. 22
4. Эффект финансового рычага 29
5. Управление финансовым лизингом 31
6. Управление привлечением товарного коммерческого кредита 35
Заключение 38
Список литературы 39ВведениеВведение
Цель работы – исследовать процесс формирования и управления заемным капиталом предприятия.
Повышение эффективности бизнеса в отраслях промышленного комплекса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление формированием заемного капитала -одно из важнейших функциональных направлений регулирования корпоративных финансов.
Проблема обеспечения промышленного предприятия финансовыми ресурсами как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной для осуществления процесса расширенного воспроизводства. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.
Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления формированием заемного капитала предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия, что, во-первых, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а, во-вторых, определить возможные пути и необходимые меры по привлечению капитала в реальную сферу производства.
1. Эффективность использования заемных средств
Известны два вида источников пополнения средств предприятия: внешние – за счет заимствований и эмиссии акций и внутренние – за счет нераспределенной прибыли.
Существует четыре основных способа внешнего финансирования:
1. Закрытая подписка на акции (если она проводится между прежними акционерами, то, как правило, по заниженной в сравнении с рыночным курсом цене; при этом у предприятия возникает упущенная выгода – тот же расход).
2. Привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций.
3. Открытая подписка на акции.
4. Комбинация первых трех способов. Если первый способ оказывается неприемлемым из-за недостатка средств у сегодняшних акционеров или их уклонения от дальнейшего финансирования, то критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием .
Внешние и внутренние виды финансирования тесно взаимозависимы. Это не означает, тем не менее, взаимозаменяемости. Так, внешнее долговое финансирование ни в коем случае не должно подменять привлечение и использование собственных средств. Только достаточный объем собственных средств может обеспечивать развитие предприятия и укреплять его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделять связанные с предприятием риски и «подпитывать» тем самым доверие партнеров, поставщиков, клиентов и кредиторов.
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы.
1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде.
Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.
На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.
На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.
На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов.
На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.
На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа этих показателей составляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.
Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в божившихся объемах и формах.
2. Определение целей привлечения заемных средств в настоящем периоде. Основными целями привлечения заемных средств предприятиями являются:
• пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;
• обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;
• формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация) обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.
• обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;
• другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.
3. Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:
• предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственЛитератураСписок литературы
1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ (в ред. от 18.12.2006 № 231-ФЗ).
2. Федеральный закон «О кредитных историях» от 30.12.2004 № 218-ФЗ (в ред. от 21.07.2005 № 110-ФЗ).
3. Инструкция ЦБ РФ «Об обязательных нормативах банков» от 16.04.2004 № 110-И (в ред. от 23.06.2006).
4. Инструкция ЦБ РФ от 14.01.2004 N 109-И (ред. от 10.05.2006) "О порядке принятия банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 13.02.2004 N 5551)
5. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие. – 3-е изд. – М.: Дело и сервис, 2001. – 265 с.
6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 528 с.
7. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 208 с.
8. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление предприятием и корпорацией: – М.: Дело и Сервис, 2002. – 416 с.
9. Едронова В.Н., Хасянова С.Ю. Оценка рейтинга кредитной заявки //Финансы и кредит, 2003, № 7.
10. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. – 4-е изд. – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – 528 с.
11. Кадыров А.Н. Методика определения категории риска заемщика для управления уровнем риска кредитного портфеля банка //Финансы и кредит, 2004, № 7.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 559 с.
13. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – 2-е изд. – М.: Инфра-М, 2003. – 496 с.
14. Кожинов В. Я. Бухгалтерский учет: пособие для начинающих: Учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2006. – 607 с.
15. Кох Тимоти У. Управление банком: Учеб. пособие. – Уфа: Спектр, 2003. – 478 с.
16. Куликов Л.М. Основы экономических знаний: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 268 с.
17. Кушуев А.А. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика // Деньги и кредит, 2005, № 3.
18. Лаврушин О.И. Банковское дело. – М.: Кнорус. - 2005. – 768 с.
19. Неволина Е.В. Об оценке кредитоспособности заемщиков // Деньги и кредит, 2006, № 10.
20. Пещанская И.В. Организация деятельности коммерческого банка. – М.: Инфра-М, 2001. – 320 с.
21. Романовский М.В., Белоглазова Г.Н. Финансы и кредит: Учебник. – М.: Юрайт, 2005. – 576 с.
22. Сагитдинов М.Ш., Калимулина Ф.Ф. К вопросу об анализе деятельности коммерческого банка // Банковское дело, 2003, № 10.
23. Соколинская Н.Э. Банковские риски //Бизнес и банки, 2003, № 52.
24. Соколинская Н.Э. Экономический риск в деятельности коммерческого банка. – М.: Знание, 2001. – 289 с.
25. Фардзинова И.М. Денежные потоки и организация управления ими не предприятии - М, 2002.
26. Финансы: Учебник/ Под ред. А.М.Ковалевой – М.: Ф и С, 2004.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 2002
27. Халевинская Е.Д. Банковские кредиты // Аудит и финансовый анализ, 2005, №4.
28. Шустер Л. Управление банковским рисками //Проблемы теории и практики управления, 2005, №4.
29. Шеремет А.Д., Щербакова Г.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке. – М.: Финансы и статистика. – 2002. – 256 с.
|
|
