СодержаниеСодержание
Введение 3
Глава 1: Сущность и классификация рисков 4
1.1. Понятие риска и неопределенности 4
1.2. Классификация рисков 8
1.3. Сущность и классификация рисков на рынке ценных бумаг 10
Глава 2: Риски на рынке ценных бумаг 13
2.1. Особенности рисков на рынке ценных бумаг 13
2.2. Методы оценки рисков на рынке ценных бумаг 14
2.3. Основные подходы к расчету инвестиционных рисков на рынке ценных бумаг 18
2.4. Анализ качества ценных бумаг, расчет риска и доходности 20
Глава 3: Управление и методы снижения риска на рынке ценных бумаг 25
3.1. Необходимость управления рисками на рынке ценных бумаг 25
3.2. Хеджирование рисков 29
3.3. Формирование и управление портфелем ценных бумаг 33
Заключение 38
Список литературы 39ВведениеВведение
Цель работы – исследовать способы защиты от финансовых рисков на фондовом рынке.
Взаимодействие инвесторов и эмитентов осуществляется на рынке ценных бумаг, характеристиками которого являются спрос, предложение, цены, а продавцы и покупатели конкурируют между собой. Причиной конкуренции между эмитентами является ограниченность ресурсов рынка капитала и поиски оптимального источника финансирования, а конкуренция инвесторов вызвана их желанием финансировать компании с наименьшим риском и наибольшей прибылью для себя, т.е. проекты с максимальной инвестиционной привлекательностью.
Снижение рисков, влияющих на оценку инвесторами акций компании, не всегда осуществимо – это относится к страновым, региональным и отраслевым, некоторым юридическим и инфраструктурным рискам. Часть рисков (в нашей классификации являющихся косвенными) предприятие стремится свести к минимуму вне зависимости от того, является оно эмитентом каких-либо ценных бумаг или нет, поскольку от проявлений таких рисков зависит его существование как юридического лица. И, наконец, существуют риски инвестора, на размер и конкретные проявления которых эмитент может оказать существенное воздействие, повысив/понизив тем самым инвестиционную привлекательность своих акций. Ее вторая важнейшая составляющая — доходность — также в значительной степени зависит от эмитента. Изменяя доходность, он косвенно регулирует и размеры некоторых видов рисков инвестора.
Совокупность воздействий на характеристики акций со стороны эмитента можно назвать управлением инвестиционной привлекательностью собственных ценных бумаг.
Задачи работы- во-первых, дать понятие и раскрыть сущность понятия риск, дать классификацию рисков. Во-вторых, провести анализ рисков на рынке ценных бумаг. В-третьих, проанализировать управление риском ценных бумаг, рассмотреть основные методы снижения рисков.
Глава 1: Сущность и классификация рисков
1.1. Понятие риска и неопределенности
Процессы, происходящие в настоящее время в России, изменившиеся условия деятельности потребовали переориентации принципов работы предприятий на анализ и оценку многообразных внешних и внутренних факторов, влияющих на эффективность их деятельности.
На Западе, даже в относительно стабильных условиях хозяйствования значительное внимание уделяется проблеме исследования рисков. В переходной же экономике нестабильность текущей ситуации ведет к усложнению этой проблемы. Естественным в данной ситуации является желание применить западный опыт исследования рисков в российских условиях, что, однако, затруднено ввиду специфики исследования рисков в переходной экономике.
Российскими учеными проводились исследования, связанные с вопросом исследования рисков. В первую очередь, это работы, связанные с анализом рынка ценных бумаг. Также рассматривались вопросы оценки банковских и страховых рисков. Имеются определенные разработки в области информационных и отраслевых рисков.
Все эти исследования, как российские, так и западные, базируются на общем теоретическом фундаменте, включающем в себя основные понятия, связанные с теорией риска. Основной задачей данной статьи является раскрытие понятия «риск» в его сложности и многообразности, что поможет при решении дальнейших проблем, связанных с рисками. Ведущим принципом в работе коммерческой организации (производственного предприятия, коммерческого банка, торговой фирмы) в условиях перехода к рыночным отношениям является стремление к получению как можно большей прибыли. Оно ограничивается возможностью понести убытки. Иными словами, здесь появляется понятие риска. Следует отметить, что понятие "риск" имеет достаточно длительную историю, но наиболее активно начали изучать различные аспекты риска в конце XIX - в начале XX века. Для отечественной экономики проблема риска и его оценки не является новой: в 20-х годах нашего столетия был принят ряд зако¬нодательных актов, учитывающих существование в России производственно-хозяйственного риска. Но по мере становления административно-командной системы происходило уничтожение реальной предприимчивости, свойственной рыночным отношениям, и уже в середине 30-х годов к категории «риск» был привешен ярлык — буржуазная, капиталистическая.
Экономической политике СССР длительное время соответствовала ориентация на преимущественно экстенсивное развитие народного хозяйства страны и господство административных методов управления. Все это вело к тому, что обоснование эффективности хозяйственной деятельности в условиях плановой экономики и соответственно все технико-экономические обоснования любых проектов обходились без анализа рисков. Таким образом, понятны причины отсутствия интереса к проблеме экономических рисков.
Проведение экономической реформы в России вызвало интерес к вопросам рассмотрения риска в хозяйственной деятельности, а сама теория риска в процессе формирования рыночных отношений не только получила свое дальнейшее развитие, но стала практически востребованной.
На сегодня нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятий риска с разных точек зрения.
Рассмотрим ряд определений риска, даваемых отечественными и зарубежными авторами:
Риск - потенциальная, численно измеримая возможность потери. Понятием риска характеризуется неопределенность, связаннаяЛитератураСписок литературы
1. Гражданский кодекс РФ.
2. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006.
3. Бельзецкий А. Погрешности фондовых индексов // Белорусский фондовый рынок, 2005, № 7
4. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2006.
5. Бригхем Ю; Гапенски Л. Финансовый менеджмент : Полный курс : В 2-х т. Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001
6. Волков И.М. Грачева М.В. Проектный анализ. - М.: Банки и Биржи, Юнити, 2002
7. Горяшко А. Мифы и реальность фондовых рынков. Рынок Ценных Бумаг. – 2007. – № 4.
8. Кабушин П.Р. Особенности национальных рисков на рынке ценных бумаг. // Рынок Ценных Бумаг. – 2006. – № 1.
9. Казаков В.А., Тарасов А.В., Зубицкий А.Б. Теоретические аспекты осуществления портфельных инвестиций // Финансы и кредит. – 2006. - № 7.
10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2002
11. Лусников А. Как снизить финансовые риски // Директор-Инфо. – 2006. – № 5, 6.
12. Луценко Е.В., Лебедев Е.А. Определение кредитоспособности физических лиц и риска их кредитования // Финансы и кредит. - 2006.- № 32. - С. 75-83
13. Макарова Я., Пыхтин С. Кредитные истории и организация деятельности бюро кредитных историй в РФ // Хозяйство и право. - 2005.- № 6. –
14. Руководство по кредитному менеджменту. под ред. Б. Эдвардса. М:Инфра-М, 2001
15. Сальников К. Кредитоспособность и платежеспособность - есть ли разница? // Банковское дело в Москве. – 2006. - № 8.
44.16. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 – 2008 гг. // Утв. распоряжением правительства РФ № 793-р от 1.06.06 г.
17. Финансовый менеджмент. Под ред. Поляка Г.Б. М.:Финансы, Юнити, 2001
18. Финансовый менеджмент: учебное пособие /под ред.проф. Е.И.Шохина. – М.:ИД ФБК-Пресс, 2003.
19. Хохлов Н.В. Управление риском. М.: Юнити – Дана, 2006
20. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. М: Рефл-бук, К.:Ваклер, 2001
21. Четыркин Е.М. Финансовый анализ инвестиций. — М.: Дело, 2001
22. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А.Лобанова и А.В.Чугунова. – М.: Альпина бизнес букс, 2005 .
23. www.minfin.ru
24. www.cbr.ru
|
|
