СодержаниеСодержание:
Введение 3
1. Сущность рынка ценных бумаг и его место в рыночной экономике 5
2. Функции рынка ценных бумаг 9
2.1. Функции и факторы, определяющие рынка факторы рынка
ценных бумаг 9
2.2. Элементы инфраструктуры рынка ценных бумаг 12
3. Последовательность в развитии рынка ценных бумаг 17
4. Эффективность рынка ценных бумаг 18
5. Структура и виды рынка ценных бумаг 22
Заключение 27
Список литературы 30ВведениеВведение
Любой рынок – это взаимодействие продавцов и покупателей. Каждый из них самостоятелен в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане; семьи; фирмы; посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные учреждения. Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождаете от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации. Рынок подразделяется на: рынок продовольственных и промышленных товаров, рынок услуг, рынок жилой площади, рынок средств производства, рынок рабочей силы, рынок инноваций, рынок духовного и интеллектуального продукта, рынок денег, валюты, ценных бумаг (финансовый рынок или рынок ссудных капиталов).
Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.
В ходе проведения экономических реформ за последние несколько лет в России произошло возрождение фондового рынка, являющегося не-отъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время на рос-сийском рынке появилось громадное количество ценных бумаг: акции приватизированных государственных предприятий и вновь возникших ак-ционерных обществ, приватизационные чеки, векселя и государственные облигации. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фон-дового рынка. Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирова-ния рынка ценных бумаг остаются еще неотрегулированными, что создает благоприятную почву для спекуляций на фондовом рынке.
Необходимо иметь в виду, что практика функционирования современных финансовых рынков в зарубежных странах не может быть полностью адаптирована к российским условиям и возможностям. Для их активного развития в России должна быть проделана огромная подготовительная и организационная работа на уровне государственных структур, предпринимателей, финансистов, специалистов и консультантов. Понимание механизмов функционирования финансовых рынков за рубежом и их практика в этой области принесет, несомненно, большую пользу. В России финансовые рынки еще находятся в начале развития. Тем не менее, в условиях массового преобразования государственных предприятий в акционерные общества ресурсы финансового рынка могут активно использоваться в качестве источника расширенного воспроизводства.
Цель данной работы – проанализировать основные особенности фондового рынка и дать анализ современного фондового рынка в Российской Федерации, для этого определим основные задачи, которые необходимо рассмотреть в этом исследовании:
? раскрыть сущность рынка ценных бумаг и определить его место в рыночной экономике;
? дать качественную оценку функциям, факторам и элементам инфраструктуры фондового рынка;
? определить последовательность в развитии рынка ценных бумаг;
? проанализировать эффективность рынка ценных бумаг;
? показать структуру и охарактеризовать виды фондового рынка;
? в заключении дать оценку, исследованному материалу, применительно к фондовому рынку РФ.
1. Сущность рынка ценных бумаг и его место в рыночной эко-номике
Одной из важнейших категорий рыночной экономики является понятие финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений (производство – распределение – обмен – потребление).
Принимая во внимание различные формы, в которых денежные ре-сурсы обращаются на финансовом рынке, в его составе обычно принято выделять два сектора:
а) рынок банковских ссуд,
б) рынок ценных бумаг.
Рынок банковских ссуд можно характеризовать как сектор финансового рынка, охватывающий отношения, которые возникают по поводу предоставления (привлечения) кредитными учреждениями ссуд (депозитов) на принципах платности и возвратности. Подобные действия не связаны с оформлением каких-либо специальных документов, которые могут самостоятельно обращаться на рынке, выступать объектом купли-продажи и иных действий. В период перехода Российской Федерации к рынку наибольшее распространение получил рынок краткосрочных кредитов (ссуды на срок от нескольких дней до 1 года), что связано с инфляционными ожиданиями субъектов рыночных отношений.
Вторым основным сегментом финансового рынка выступает рынок ценных бумаг. Иначе его еще называют фондовым рынком. Свое название он получил благодаря специфическому товару – ценным бумагам, сделки с которыми рынок ценных бумаг призван регулировать и организовывать. Фондовый рынок охватывает как отношения займа (кредитные отноше-ния), так и опосредует отношения совладения. Эти отношения выражаются через выпуск специальных денежных документов – ценных бумаг, имею-щих собственную стоимость, выступающих объектом купли-продажи и иных действий.
Рынок ценных бумаг – это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на конъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой. Анализируя приведенные выше определения, можно сделать вывод, что рынок банковских ссуд является более узким, ограниченным и однонаправленным, в то время как рынок ценных бумаг предоставляет потенциальным инвесторам широкие возможности для маневра, инвестирования средств в различные финансовые инструменты.
Важнейшие преимущества рынка ценных бумаг состоят в следую-щем.
1. При получении банковского кредита компания ограничена временем, жесткими обязательствами по выплате высоких процентов вне зависимости от размера полученной прибыли, в то время как продажа ценных бумаг позволяет в короткие сроки использовать привлеченные ресурсы, по объему значительно превышающие те, которые можно получить по кредитам.
2. На рынке ценных бумаг, в отличие от рынка банковских ссуд, можно получить капиталы на несколько десятилетий (при выпуске облигаций) и даже в бессрочное пользование – при выпуске акций.
3. Доходы по некоторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли, в то время как проценты по кредитам номинально фиксированы.
4. Средства, инвестированные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента на протяжении всего жизненного цикла фондо-вых ценностей, даже если владельцы ценных бумаг передают их друг другу.
5. Рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении про-изводством.
6. Операции с ценными бумагами снижают уровень налогообложения инвесторов – держателей ценных бумаг.
Итак, фондовый рынок зачастую оказывается эффективнее и выгоднее рынка банковских ссуд. Но, дополняя друг друга, они, безусловно, решают аналогичные задачи.
Несмотря на огромные достоинства и преимущества рынка ценных бумаг, не следует все же идеализировать этот экономический механизм рыночных отношений, необходимо трезво и взвешенно подходить к его возможностям и оценивать его потенциал. В связи с этим выделяют основные недостатки рынка ценных бумаг:
1. Рынок ценных бумаг чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование и решения о размещении, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках. С этой проблемой сталкиваются как развивающиеся рынки ценных бумаг, так и развитые финансовые рынки. Подтверждением может выступить мировой опыт, например, манипуляции с ценами на малопроцентные облигации (Нью-Йорк), биржевые ошибки в сделках на срок и опционах (Чикаго), манипуляции на рынке государственных облигаций США (Нью-Йорк), жульническая практика слияния корпораций (Лондон), неправильное использование средств корпораций во вред вкладчикам (Лондон).
2. Внутренние рынки ценных бумаг подвержены сильному влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг.
3. Рынок ценных бумаг может оказать отрицательное воздействие на пла-тежные системы и на банковские удельные капитальные показатели, которое может возникнуть из-за нестабильности цен и объемов на рын-ке ценных бумаг. Такое воздействие ощущается в двух направлениях: эффекты потоков, подтверждающих движение денег в ответ на движе-ние ценных бумаг (возникающие от наличия платежных обязательств, сопровождающих сделки с ценными бумагами), эффекты капитала. Участники рынка ценных бумаг должны адекватно реагировать на дви-жение цен. Это выражается в необходимости быстрой реализации или приобретения финансовых инструментов, довнесения дополнительных средств для покрытия своих текущих обязательств на рынке ценных бумаг, возникающих оттого, что при уменьшении стоимости портфеля ценных бумаг, принадлежащих посредникам, они должны быстро по-лучить дополнительный капитал, чтобы соответствовать требованиям адекватности капитала.
4. Рынок ценных бумаг приводит к созданию мощного механизма перемещения богатства, что может привести к общественно нежелательным результатам. Подобные процессы могут происходить двояко. Во-первых, движение цен на рынке в условиях изначально неравной профессиональной подготовки участников ведет к перераспределению финансовых активов в пользу наиболее квалифи-цированных, к концентрации капиталов, к монополизации рынка (часть инвесторов, предположительно наименее подготовленных, имеет тенденцию терять деньги в пользу инвесторов, обладающих лучшими знаниями). Во-вторых, доступ к списку на фондовой бирже может быть ограничен, и «проход» к нему может использоваться как направленный кредит, обеспечивая фонды фирмам, находящимся в более благоприятном положении.
2. Функции рынка ценных бумаг
2.1. Функции и факторы, определяющЛитератураСписок литературы
1. Биржевая деятельность // под ред. Грязновой А.Г., Корнеевой Р.В., Галанова В.А. – М., Финансы и статистика, 1995
2. Золотарев В.С., Кузнецов Н.Г., Кравцова Н.И., Кравцов С.А., Руковишникова И.В. Введение в Российский фондовый рынок – Ростов-на-Дону, Феникс, 1998
3. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа – М., Филинъ, 1998
4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок – М., Перспектива, 1997
5. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки – М., ИНФРА-М, 1996
6. Рынок ценных бумаг // под ред. Золотарева В.С. Ростов-на-Дону, Феникс, 2000
7. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами – М., Перспектива, 1997
|
|
