СодержаниеВведение 3
Понятие и состав капитала 4
Теории структуры капитала 8
Управление капиталом 13
Заключение 18
Список литературы 19
Список литературыВведениеВведение
В условиях высокой конкуренции на рынке важным является обеспечение эффективности работы фирмы. Фирма, которая имеет высокую рыночную капитализацию, является наиболее привлекательной для инвесторов, имеет большой потенциал при размещении акций на рынке.
Для повышения стоимости компании используется управление ее капиталом. Именно капитал позволяет достичь поставленных целей при непосредственной реализации стратегии.
Особую значимость в процессе управления фирмой является рациональное использование источников финансирования активов компании, т.е. собственного и заемного капитала. Порой значимость капитала бывает недооценена при финансовом управлении, хотя именно капитал формирует доход предприятия.
В данной работе будет рассмотрено понятие "капитал", проанализированы его виды. Для повышения эффективности использования капитала планируется рассмотреть теории структуры капитала и методы управления капиталом.
Понятие и состав капитала
Капитал – это определенные средства, которые находятся в распоряжении предприятия для ведения своей деятельности с целью извлечения прибыли. Латинское слово "саpitalis" подразумевает термин "капитал", и означает основной, главный.
В процессе ведения хозяйственной деятельности происходит кругооборот капитала: он сменяет денежное выражение на материальную форму, которая преобразуется в продукцию, товар и другое, при этом учитывается динамика производственно-коммерческой деятельности фирмы, и, завершая свое движение, капитал снова превращается в денежные средства, которые готовы к новому циклу.
Капитал по структуре источников финансирования активов (средств) делится на собственный и заемный.
Собственный капитал (СК) организации - это стоимость имущества, которое принадлежит фирме.
В свою очередь, собственный капитал подразделяется на:
1) Уставный,
2) Добавочный,
3) Резервный,
4) Нераспределенную прибыль предприятия.
Акционерный капитал — это собственный капитал акционерного общества (АО). У акционерного общества уставный капитал разбит на определенное число акций. Акционеры такого вида организации бизнеса несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций и не отвечают по обязательствам общества [7, c. 34].
Уставный капитал в данном случае является совокупностью вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия с целью обеспечения его деятельности в размерах, установленных учредительными документами. В связи тем, что уставный капитал является устойчивым источником финансирования, он покрывает наиболее стоимость зданий и сооружении, а также неликвидные активы, оборудование, аренду земли.
В подтверждении гарантии защиты кредиторов особую роль играет резервный капитал фирмы. Его основная задача состоит в покрытии возможных убытков, а также снижении риска кредиторов в периоды ухудшения экономической конъюнктуры. Этот вид капитала формируется согласно порядка, установленного законодательством, параллельно с уставным капиталом, и имеет право использоваться только на ограниченные цели. Такими целями выступает, например, организация страхового фонда, которые в случае нехватки прибыли либо возмещения убытков должен их покрыть. [1, c. 75]
Третий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который демонстрирует прирост стоимости имущества по итогам переоценки незавершенного строительства фирмы и основных средств, произведенных по решению правительства РФ, а также полученное имущество и денежные средства в объеме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Направление его использования – увлечение размера уставного капитала, распределение между учредителями фирмы либо погашение балансового убытка за отчетный год. Могут быть и другие цели, которые определяются собственниками предприятия на собрании по итогам обсуждения конкретного отчетного периода.
По итогам деятельности субъекта хозяйствования возникает основная часть собственных средств – нераспределенная прибыль. Другими словами, это часть или общий размер чистой прибыли, которая не пошла на выплату дивидендов акционерам (учредителями) фирмы или не использована на другие цели. Для увеличения имущества предприятия либо увеличения его оборотных средств используются средства нераспределенной прибыли, которые вступают в производственно-хозяйственный оборот. Ежегодно показатель нераспределенной прибыли увеличивается, что свидетельствует о накоплении собственных средств фирмы. На некоторых предприятиях чистая прибыль может занимать большую долю в составе собственного капитала и значительно превышать размер уставного капитала.
В качестве источника финансирования целевых (специальных) фондов выступает чистая прибыль. Назначение целевых фондов заключается в решении ряда целей, стоящих перед собственниками. Как разновидность нераспределенной прибыли, целевые фонды создаются для решения конкретных задач. [10, c.192]
Для формирования собственного капитала используются внешние и внутренние источники финансирования, среди которых выделяются следующие. (Рис.1).
Внутренние источники Внешние источники
Чистая прибыль предприятия
Амортизация
Фонд переоценки имущества
Доходы от сдачи имущества в
Рис. 1. Источники формирования собственного капитала
Обычно компания, которая использует только собственный капитал, в качестве источника финансирования характеризуется как высоко финансово устой¬чивой. Но при этом, как правило, наблюдается ситуация ограниченного развития и недополучения прибыли от используемого капитала из-за вынужденной генерации определенного количества средств. Это происходит, когда в периоды благоприятной конъюнктуры рынка фирма не может обеспечить привлечение дополнительного объема средств.
Заемный капитал (ЗК) – это та часть стоимости имущества предприятия, которое оно приобретает в счет обязательства возвратить кредитору деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. Заемный капитал включает долгосрочные и краткосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал). Структура заёмного капитала представлена на рис.2.
Рис. 2. Структура заемного капитала фирмы.
Кредиты и займы, полученные организацией на период больше 1 года, у которых срок погашения наступает не ранее, чем через год, называются долгосрочные финансовые обязательства. В эту группу входят задолженность по возвратной финансовой помощи, задолженность по налоговому кредиту, долги по эмитированным облигациям, и т.п. Для финансирования имущества длительного пользования направляются долгосрочные кредиты и займы.
Краткосрочные заемные средства – это кредиты и займы, срок погашения не превышает год. Включается в эту группу текущая кредиторская задолженность, возникшая по итогам коммерческих и других текущих расчетных операций. Кредиторская задолженность в свою очередь состоит из: авансов полученных, задолженности поставщикам, задолженности бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам, задолженности персоналу по оплате труда, предварительной оплаты заказов и продукции, а также других видов задолженности. Такой вид задолженности служит источником финансирования оборотных активов. [10, c. 193]
Использованием привлеченных заёмных средств является распространённой практикой. Они обеспечивают успешное функционирование фирмы, способствуя быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, и характеризуют доверие кредиторов, при этом обеспечивая рост рентабельности собственного капитала.
Привлечение заемных ресурсов является частой практикой при активной финансовой политике. В этом случае компания обменивается финансовыми обязательствами (обычно, когда уровень процентов за кредит высокий). Одной из главных характеристик при оценке деятельности фирмы и как основной показатель эффективности управленческих решений является размер и эффективность привлеченных средств. Предприятия, которые привлекают заемный капитал, находятся в более выигрышной позиции по сравнению с теми, которые оперируют только собственными средства в процессе ведения хозяйственной деятельности. Несмотря на то, что заемный капитал является платным источником финансирования, его использование приводит к росту рентабельности фирмы.
Рассмотрев основные характеристики и сущность двух видов капитала, возникает необходимость определения в методах, показателях и подходах к проведению анализа сущности капитала, необходимого для выработки управленческих решений по эффективному использованию. [5, c. 83]
В итоге, в процессе принятия решения по использования определенной структуры капитала предприятие стоит перед дилеммой: использовать заемный капитал, который имеет большой финансовый потенциал своего развития и возможности роста финансовой рентабельности деятельности, но в то же время увеличивает финансовый риск и вероятность банкротства.Литература
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.
2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: «Ника-Центр», Эльга. 2001.
3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001 г. Т.1.
4. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.
5. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001.
6. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. М.: “ИНФРА-М”, 1999.
7. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. 2001, № 1.
8. Потапов А.Л. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы// Финансовый менеджмент. 2002. № 1.
9. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. М.: ИЧП “Издательство Министр”, 1998.
10. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л. Т. Гиляровской. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
|
|
